La depresión encabezada por China que está repercutiendo en los mercados globales podría empeorar, y si sucede eso, es entonces cuando los inversores deberían volver a las acciones, dice Christian Mueller-Glissmann de Goldman Sachs Group.
El estratega de acciones se dijo neutral en relación a las acciones globales ahora —y viene siéndolo desde agosto— pero dice que cualquier caída adicional crearía oportunidades de inversión.
Mueller manifestó su preferencia por las acciones europeas porque son más baratas que las estadounidenses, y las empresas de la región tienen perspectivas positivas de crecimiento de las ganancias.
"Tras una corrección tan abrupta, desde el punto de vista de la tasación, hay que empezar a construir la contención que no se tenía a principios de diciembre", dijo Mueller-Glissmann en entrevista telefónica desde Londres la semana pasada. "Realmente hay potencial para ofrecer un crecimiento de ganancias de casi 10 por ciento. A Europa le debería ir bien".
LA PEOR SEMANA
El índice Stoxx Europe 600 tuvo su peor semana en más de cuatro años y volvió a caer el lunes, con lo cual dejó su tasa en 14.2 veces las ganancias estimadas, la menor razón desde enero de 2015.
Pero el Banco Central Europeo está apoyando la economía y eso ayudará a las empresas de la región, compañías cuyas acciones operan a un nivel un 8 por ciento más barato que las de las empresas estadounidenses.
Goldman Sachs proyecta que el Stoxx 600 aumente 18 por ciento en relación al cierre de ayer en los próximos doce meses, casi el doble de las ganancias que estima para el índice Standard & Poor's 500. La depresión de la semana pasada no cambió en nada su perspectiva.
El banco se muestra más alcista que los demás respecto a las ganancias para Europa. Proyecta un crecimiento de las ganancias del 8 por ciento para las empresas del Stoxx 600 este año, frente a un promedio del 5.7 por ciento entre las proyecciones de analistas compiladas por Bloomberg. Para 2017, prevé un alza de 10 por ciento en las ganancias.
TURBULENCIA
¿Y cómo capear la turbulencia? Invierta en empresas de finanzas, alimentos básicos y servicios de salud, y en aquellas más relacionadas a la recuperación económica de Europa, afirmó Mueller-Glissmann.
Aquellas compañías podrían estar más protegidas de la tormenta en las acciones globales, según él.
Si bien él prefiere las acciones europeas por su potencial de retorno, Mueller-Glissmann no es bajista en relación a las estadounidenses.
Goldman Sachs recomienda a los inversores mantener su asignación para las acciones estadounidenses, a pesar de decir que se encuentran cerca del fin de un largo mercado alcista.
"No anticipamos una recesión en Estados Unidos ni en el mundo, y se necesita eso para poner a Estados Unidos en un mercado bajista más prolongado", dijo. "En algún momento, la tasación recibirá apoyo.