Durante el evento de Cemex Day que celebrará la cementera el día de mañana, analistas esperan que la empresa haga varios anuncios, entre los que estarían la asignación de capital para un mayor crecimiento, así como para reducir más su nivel de apalancamiento.
“El Día de Cemex se llevará a cabo el 20 de marzo, y adelantamos lo que creemos que podrían ser los mensajes clave en ese evento. Es probable que la asignación de capital esté en el centro de atención, con un enfoque quizás mayor en el crecimiento, al tiempo que se sigue buscando una disminución mayor del apalancamiento, más en línea con sus pares del sector (cercana a 1.5 veces el apalancamiento neto)”, dijo en un reporte Andrés Cardona.
“Seguimos esperando una empresa que favorezca a los mercados desarrollados sobre los mercados emergentes, alineada con su estrategia de corto plazo. Quizás la pregunta más probable de los mercados es si Cemex podría considerar la escisión de su unidad estadounidense, siguiendo a algunos pares que van en esa dirección”, destacó el analista de Citibanamex.
Destacó que la empresa aún puede tener margen para una mayor disminución del apalancamiento y es probable que este mensaje siga siendo compatible con algo de mayor apetito por el crecimiento, como ya demostró la guía del capex para 2024, en la que las oportunidades de inversión complementarias deberían permanecer en el centro.
“Una gran fusión y adquisición parece poco probable, pero no descartamos transacciones pequeñas o incluso medianas, ya que podría desempeñar un papel en la estrategia de Cemex, debido a que ha completado algunas desinversiones en mercados emergentes, mientras que todavía esperamos un discurso que favorezca estructuralmente a los mercados desarrollados”, indicó Cardona.
Señaló que desde que Holcim anunció su plan de escindir su negocio en Norteamérica, una pregunta recurrente ha sido si Cemex podría seguir la misma estrategia, que en el pasado sería una clara negativa, pero la dinámica actual podría ser diferente.
“No sabemos si Cemex seguirá la estrategia, pero ciertamente ha despertado el interés en las acciones desde una perspectiva de la valuación de la suma de las partes, con algunos retrocesos naturales que no son muy diferentes de lo que Holcim ve hoy”, indicó.
Por último, el analista cree que Cemex esté dispuesta a establecer su guía sobre la política de dividendos, y aunque el dividendo de este año se vio claramente afectado por la penalización en España, el perfil de flujo de efectivo de Cemex parece respaldar una política de dividendos sostenible que podría oscilar entre el 15 y el 25 por ciento de su flujo de efectivo.
