tasas de interés

Desde finales de 2021, las tasas de interés de largo plazo de los bonos gubernamentales de la mayoría de las economías avanzadas han mostrado trayectorias ascendentes hasta alcanzar, en algunos casos, niveles no observados desde antes de la gran crisis financiera global de 2007-2008.

Donald Trump elevó la presión sobre la Reserva Federal para que reduzca los tipos de interés y amenazó con cortar el comercio con países con los que Estados Unidos tiene superávit.

El rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses está en alrededor de 3%, su nivel más alto desde 1996, mientras que el de los bonos a 30 años del Reino Unido está en niveles no vistos desde 1998. Esto, desde luego, también afecta a México: el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años ha aumentado en alrededor de medio punto porcentual en los últimos 6 meses.

Esta semana la cotización del tipo de cambio se acercó a los 17 pesos por dólar en operaciones al mayoreo, nivel no visto desde finales de mayo de 2024.

Desde 2022, el tipo de cambio del yen japonés (yen) frente al dólar estadunidense (dólar) ha ido en aumento, registrando esporádicos picos, hasta alcanzar 163 yenes por dólar hacia finales de julio de 2026, su nivel máximo en cuarenta años.

La lectura que ofrecen los mercados es su preocupación en torno a la inflación y le exige a la Fed que actúe. Si el comité no lo hace, el mercado hará el ajuste por su cuenta mediante rendimientos más altos en los plazos más largos, lo que refleja condiciones financieras más restrictivas y una prima por plazo elevada que encarecerá el crédito hipotecario, corporativo y soberano en Estados Unidos.

Si bien es cierto que el S&P500 no ha tocado nuevos máximos de manera reciente, se mantiene en la parte alta del rango. Y llama aún más la atención que, el entorno de tasas de interés se ha endurecido, dejando entrever renovados temores inflacionarios.

Conviene revisar cuáles son las expectativas de la economía de los Estados Unidos y de su principal termómetro: el índice S&P. 

Cuando empresas y familias solicitan menos crédito, o lo hacen con mayor cautela, el negocio bancario inevitablemente se desacelera.

Hay veces que hay que proveer liquidez y una de las formas de hacerlo es recomprando bonos que ya vendió, como el caso de los bonos de regulación monetaria (o BREMS).