Inversión Pública

El resultado es un gobierno atrapado entre dos promesas que empiezan a ser incompatibles: sostener el gasto social y la inversión pública sin recortes, y reducir el déficit sin subir impuestos generales ni endeudarse más de la cuenta.

La inversión privada, que representa alrededor de 87 por ciento del total, cayó 0.7 por ciento. La pública, con un peso cercano a 13 por ciento, aumentó 10.9 por ciento.

El tema de la rentabilidad de las inversiones productivas es más complejo, y no es exclusivo del empresariado mexicano.

Cuando los gobiernos utilizan el endeudamiento para el gasto corriente o para financiar proyectos no rentables, elevarán su gasto futuro por el servicio de la deuda.

La formación bruta de capital fijo, que mide el comportamiento de la inversión en activos fijos, se contrajo 1.9 por ciento respecto a los tres meses previos.

La desaceleración y luego la caída de la inversión no es algo reciente, sino que ha estado asociada en parte a la dinámica de la inversión pública.

Para poder comprar votos, el gobierno redujo al mínimo los presupuestos de las dependencias. Eso, sumado a la notoria incapacidad de quienes están a cargo de ellas, ha destruido la capacidad de gestión.

Se trata de una condición técnica que modela que el compromiso de política es creíble solo si los agentes privados tienen razones para creer que el gobierno no querrá desviarse de él en el futuro.

Por cada peso adicional que gasta el sector público, el PIB crece 80 centavos en el año del impacto.

Esa “inversión efectivamente productiva” sería menor o igual que la formación bruta de capital fijo.