Hoy muy temprano, el Inegi publica los datos de inflación en México de la segunda quincena de febrero y de todo el mes.
Cabe recordar que la inflación general en la primera quincena de febrero se ubicó en 7.2 por ciento anual, un poco por arriba de las expectativas del mercado.
Sin embargo, continúan las presiones inflacionarias en el componente subyacente, que en el periodo se situó en 6.5 por ciento anual, su mayor nivel desde la primera mitad de julio de 2001, además de que hiló 11 quincenas en ascenso.
De acuerdo con el Banco de México, el componente subyacente sigue afectado por mayores niveles de inflación tanto en las mercancías como en los servicios.
El consenso de los analistas participantes en la Encuesta Citibanamex de Expectativas publicada el lunes pronostica una inflación general de 7.2 por ciento anual en febrero, pero la subyacente se proyecta en 6.6 por ciento anual para consolidar una fuerte tendencia al alza.
En ambos casos la inflación quedaría por arriba de las tasas observadas en enero, de 7.1 por ciento anual en la general y de 6.2 por ciento en la subyacente.
Lo preocupante es que las expectativas de inflación para el cierre de 2022 provenientes de las encuestas tanto de Banxico como de Citibanamex siguen aumentando.
En los dos reportes se advierte no sólo un incremento en las previsiones inflacionarias para este año, sino un ajuste a la baja en los pronósticos de crecimiento económico que complicaría superar pronto los niveles prepandemia.
Mucho del deterioro reciente en las expectativas de inflación y en el panorama inflacionario tiene que ver con la guerra contra Ucrania, que hoy cumple 14 días.
En el informe trimestral publicado por Banxico la semana pasada se reconoce que México ha enfrentado un entorno de elevada inflación, en el que las presiones al alza sobre los precios de distintos bienes y servicios derivadas de los choques ocasionados por la pandemia se han ido intensificando.
Si bien se espera que los choques de la pandemia sobre la inflación se vayan desvaneciendo a lo largo de 2022, el principal riesgo en el escenario es que el conflicto entre Rusia y Ucrania dé lugar a mayores presiones en los precios de las materias primas y a episodios de depreciación cambiaria, como ya está ocurriendo.
El agravamiento de las tensiones geopolíticas ante la ofensiva militar rusa lanzada en Ucrania y las sanciones contra Rusia por parte de los países de Occidente, complican el panorama para la inflación y contribuyen a un ambiente de marcada incertidumbre.
Se teme que el conflicto bélico prolongue las disrupciones en las cadenas de suministro a nivel global en los próximos meses.
Esto repercutirá aún más en el encarecimiento de los insumos industriales y en la escasez de semiconductores, para cuya fabricación Rusia y Ucrania son proveedores de materias primas.
Los precios internacionales del petróleo alcanzaron esta semana su nivel más alto desde hace cerca de 14 años.
Ello como resultado de la prohibición de las importaciones de petróleo y gas desde Rusia por parte de Estados Unidos, anunciada ayer por Joe Biden, como secuela de las sanciones económicas contra Moscú y Vladimir Putin.
El efecto sobre México es doble: un gasto adicional en el que tiene que incurrir el gobierno por la importación de gasolinas y diésel, así como un mayor estímulo al IEPS aplicable a esos combustibles automotrices para que sus precios al público no aumenten más que la inflación.
Lo anterior puede generar presiones fiscales en el año y representar un riesgo para la sostenibilidad de las finanzas públicas del país.
Además del petróleo y el gas, los elevados precios también están dejándose sentir en las materias primas, el transporte –sobre todo el marítimo– y los alimentos, pues tanto en Rusia como en Ucrania hay importantes regiones productoras de granos y cereales.
La inflación es un fenómeno generalizado, como lo es la presión considerable sobre los precios de distintos bienes y servicios ante el agravamiento del conflicto ruso-ucraniano, que también tendrá repercusiones sobre el crecimiento global, entre otras secuelas.