Confieso que seguramente al igual que usted soy un ávido lector de noticias financieras. Por lo regular, no suelo ser pesimista sobre todo cuando ya se percibe una dinámica muy distinta a cuando empezó la pandemia y los estragos provocados por las diferentes olas de contagios.
Más allá de la incertidumbre global y las repercusiones económicas como consecuencia del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, me permití explorar cuales eran los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento futuro de nuestro país.
Para mi sorpresa, tuve la fortuna de encontrar respuesta a esta interrogante a través de la encuesta sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado publicada por Banco de México (Banxico).
Quizá tenía alguna noción de los resultados que encontraría, pero en realidad resultaron sorprendentes. De acuerdo con la última información disponible y en orden de importancia: 1) presiones inflacionarias en el país; 2) incertidumbre de política interna; 3) inseguridad pública; 4) debilidad en el mercado interno; 5) precios de insumos y materias primas.
Cabe señalar que la encuesta considera más de 20 factores, pero los antes mencionados representan 54.4% al cierre de abril 2022. En lo personal, considero que los hallazgos encontrados reflejan muy bien nuestra realidad actual y deja muy en alto la honorabilidad y prestigio de Banxico, aunque existan personas que puedan refutar indicando que tienen otros datos.
Véase: https://public.flourish.studio/visualisation/9800810/
Al observar la evolución del gráfico previo, me llama la atención que el componente de presiones inflacionarias hizo su aparición dentro del top 5 en septiembre de 2021, justo cuando ya se tenía una evidencia tangible sobre la escalada recurrente del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) que en ese momento se ubicaba en 6% (septiembre 2020: 4.01%).
Véase: https://public.flourish.studio/visualisation/9317350/
Al respecto, más que cuestionar la opinión de los economistas encuestados, mi curiosidad me lleva a preguntar sobre cual habrá sido su racional. Concretamente conocer el por qué a partir de esa fecha, dicho componente de la encuesta (inflación) fue escalando hasta posicionarse como el principal factor que podría obstaculizar el crecimiento económico.
Recuerdo que algunos lideres de opinión señalaron en su debido momento que la inflación sería algo meramente transitorio, pero desafortunadamente se ha vuelto un problema de índole global. Como muestra de lo anterior, el día de ayer la reserva federal de Estados Unidos anunció el incremento de 50 puntos base (0.5%) en su tasa de interés para mitigar la peor inflación en 40 años de nuestro vecino del norte.
Con lo sucedido, no descarte que el próximo 12 de mayo Banxico decida incrementar la tasa de interés de referencia por cuarta vez consecutiva en 50 puntos base, de acuerdo con el consenso de los expertos de opinión, aunque no descarte que en esta ocasión pueda ser de 75 puntos base. ¡Habrá que esperar! Al respecto, le comparto que en las últimas 122 decisiones de política monetaria de Banxico comprendidas entre febrero 2008 y marzo 2022 jamás se ha dado un incremento de tal magnitud. Sin embargo, siempre hay una primera vez.
Pasando al segundo componente en orden de importancia que obstaculizan el crecimiento, específicamente incertidumbre de política interna, creo que lo más conveniente y seguramente usted también coincida en que sería prudente analizar los indicadores de confianza empresarial publicados por INEGI, haciendo un énfasis especial sobre el componente clasificado como momento adecuado para invertir.
Como referencia, cada vez que el indicador rebasa el umbral de 50 puntos puede interpretarse como una señal positiva y más aún cuanto sea más alto. Desafortunadamente, los resultados no son nada halagadores. Por ejemplo, el sector manufacturero que es uno de los motores de la economía nacional, registra 105 meses consecutivos por debajo del nivel referido.
Por su parte, el sector construcción reportó 105 meses consecutivos por debajo del citado umbral, mientras que comercio y servicios privados no financieros tampoco se han escapado de esta realidad, ya que cada uno tiene 103 meses consecutivos.
Véase: https://public.flourish.studio/visualisation/9804528/
Retomando el tema de las manufacturas, sobre todo aquellas de exportación, cabe señalar que, del total del 2021, Nuevo León tuvo una participación de 9.4%, solo por debajo de Chihuahua (13.3%); Coahuila (12.2%) y Baja California (10.9%). Ojalá que Estados Unidos siga impulsando nuestras exportaciones.
Habiendo dicho todo lo anterior, no es de esperarse que tengamos un crecimiento económico extraordinario, sobre todo cuando desde mi punto de vista dejamos pasar la oportunidad de tener un mayor dinamismo al cierre de 2021 debido al famoso efecto rebote, ante la caída abrupta del Producto Interno Bruto (PIB) del año previo.
A título personal, considero que al término del presente año tendremos un crecimiento del PIB dentro de un rango de 0.5% y 2.5%.Solo espero no recortar dicha predicción en línea con las que han ocurrido a nivel global por diversos organismos internacionales.
El autor es economista por el Tecnológico de Monterrey (Campus Monterrey) con máster en finanzas y administración, ambos grados por EGADE. Actualmente es Director de Estudios Económicos y Relación con Inversionistas de Grupo Unicco, aunque las opiniones aquí plasmadas son a título personal.
Esta es una columna de opinión. Las expresiones aquí vertidas son responsabilidad únicamente de quien la firma y no necesariamente reflejan la postura editorial de El Financiero.