Afirma Fitch calificaciones de San Pedro

Fitch Ratings afirmó las calificaciones de riesgo emisor de largo plazo en escalas internacional en moneda local (IDR; issuer default rating) y nacional del municipio de San Pedro Garza García en ‘BBB-’ y ‘AAA(mex)’, respectivamente.

Agregó que la perspectiva para ambas calificaciones es estable y que el perfil crediticio individual (PCI), que conecta el perfil de riesgo con la evaluación de la sostenibilidad de la deuda (pertinente para comparar entre distintos países), se mantiene en ‘aa-’.

Detalló que la IDR está limitada por la calificación soberana de México; para Fitch un gobierno subnacional en México no puede tener una calificación mayor que la del soberano.

“La acción de calificación refleja la expectativa de Fitch de que San Pedro mantendrá una razón de repago negativa (esto es mayor caja de libre disposición sobre obligaciones financieras) y cobertura del servicio de deuda muy por encima de cuatro veces”, señaló.

Fitch clasifica a San Pedro como un municipio de tipo B debido a que cubre su servicio de deuda con su flujo anual de efectivo.

Algunos factores clave de calificación son un perfil de riesgo medio, pues Fitch opina que existe un riesgo moderadamente bajo, en comparación a pares internacionales, de que el emisor pierda la habilidad para cubrir el servicio de la deuda con balance operativo o de que esta se debilite inesperadamente en el horizonte proyectado (2021 a 2025).

Agregó que la capacidad para cubrir el servicio de la deuda se podría debilitar por ingresos menores, aumento en gastos o el incremento inesperado de pasivos, deuda o servicio de la deuda. Cabe destacar que, dentro de la muestra nacional con pares mexicanos, San Pedro es la única entidad con un perfil de riesgo ‘Medio’ al mostrar fortalezas financieras y socioeconómicas relativas.

Otro factor es el de solidez de ingresos calificado como medio, ya que el municipio presenta un crecimiento del ingreso operativo muy por encima del crecimiento del producto interno bruto (PIB) nacional.

La tasa media anual de crecimiento (tmac) en los últimos cinco ejercicios (tmac16-20) del ingreso operativo en términos reales fue de 2.4 por ciento y crecimiento del PIB nacional fue de -0.3 por ciento.

Señaló que las tasas observadas son bajas debido al impacto de la pandemia en las economías nacional e internacional. La fuente de ingresos propios es estable, sus impuestos representan 44.3 por ciento de los ingresos operativos en 2020, lo que se explica por el valor elevado de las propiedades y la eficiencia en la recaudación.

Un factor más es el de adaptabilidad de ingresos, calificado como medio, pues en este atributo se destaca de la mayoría de las entidades en México por la asequibilidad alta de su población. San Pedro presenta una proporción importante de impuestos sobre ingresos operativos.

Lo anterior implica que el Municipio tiene una capacidad adecuada para aumentar de manera independiente los impuestos o las tarifas en caso de una recesión económica que pueda suponer una disminución de los ingresos para los subnacionales.