La teoría monetarista de la inflación, señala que los desbalances entre la oferta y la demanda de bienes y servicios, no pueden conducir a una inflación, definida como un aumento “generalizado” en el nivel de precios, si la autoridad monetaria no “valida” estos aumentos de precios con mayor emisión de medios de pago.
Si por ejemplo, sube el precio de los limones por cuestiones de menor oferta, sin duda subirá el precio de este producto, pero como mi presupuesto está fijo y no aumenta, para comprar los mismos limones, debo dejar de comprar algo, digamos hamburguesas, lo que ocasionará que el precio de las hamburguesas baje y esto hará que no se genere inflación, ya que no hubo un aumento “generalizado” en los precios, pues mientas uno subió, otro bajó.
Sin embargo, si se emite más billetes y monedas, habrá más dinero circulando en la economía, y la hamburguesa que dejé de comprar Yo, alguien más la va a poder comprar, y esto hará que no baje el precio de las hamburguesas, y el nivel de precios subirá, generándose así la inflación.
Es decir, la inflación es un fenómeno monetario, y solo puede desarrollarse cuando el dinero en circulación se incrementa, (por arriba de la producción) por lo que la moderna teoría cuantitativa del dinero, establece que un aumento en los medios de pago, superior al incremento en la producción de bienes y servicios, se va a reflejar en un mayor nivel de precios, ya que se supone que la velocidad de circulación es relativamente constante en el corto plazo.
Revisando los datos de la emisión de billetes y monedas en México, durante el año pasado, lo que tenemos es que durante 2021, los billetes y monedas en poder del público aumentaron de $1,905.7 mmp en diciembre de 2020, a $2,226.6 mmp para diciembre de 2021, lo que representa un aumento de $320.9 mmp o de 16.8 por ciento, un 11.8 por ciento por arriba del crecimiento en la producción de bienes y servicios, la cual solo creció al 5.0 por ciento real.
Si bien el INEGI informó que el aumento en la inflación al consumidor fue de 7.36 por ciento en 2021, también reportó, aunque la prensa no le dio mucha difusión, que la inflación en precios al mayoreo, medida por el Índice nacional de precios productor, fue aún más alta, y llegó al 9.30 por ciento, 26 por ciento superior a la inflación al consumidor.
Es un hecho que la inflación primero impacta al productor, cuando el costo de sus insumos se incrementa, y empieza el proceso de transmisión hacia el consumidor, cuando lo producido se vende a los comerciantes mayoristas, luego a los minoristas, hasta que impacta al consumidor final.
De tal suerte, se puede identificar un desfase o rezago de unos dos puntos porcentuales entre el crecimiento en los precios a nivel productor, y la inflación al consumidor, lo que podría dificultar obtener resultados más inmediatos en el control de este indicador.
De hecho, al despuntar la inflación, se genera un rezago entre el indicador diciembre y promedio del año, que en este caso es de 9.30 por ciento diciembre, versus 5.90 por ciento promedio, lo que también habrá de ser traspasado a la inflación diciembre de 2022.
Finalmente, si incursionamos en la estructura del crecimiento en los precios entre los diferentes sectores económicos, hay una gran varianza, ya que mientras en el sector primario los precios aumentaron en un 14.5 por ciento, en el sector secundario lo hicieron en un 11.6 por ciento, y en el terciario (comercio y servicios) el incremento fue de solo 4.5 por ciento.
Sin duda, los choques de oferta seguirán presentes este año, y mientas no se reestablezcan las cadenas de suministros, seguirán las presiones en los precios, sin embargo, es importante monitorear la dinámica en la emisión de billetes y monedas que está realizando el Banco de México, seguramente argumentando que la demanda de dinero está creciendo.
