Estructuras de participación 80/20
ESCRIBE LA BÚSQUEDA Y PRESIONA ENTER

Estructuras de participación 80/20

COMPARTIR

···
Monterrey

Estructuras de participación 80/20

OPINIÓN. En suma, la estrategia 80/20 alinea y entrelaza con firmeza los objetivos del administrador y los socios.

COLUMNISTA INVITADOCARLOS E.ROUSSEAU
23/06/2016

Opinión. Por lo general, el rendimiento de un proyecto de inversión se distribuye en una estructura de cascada, que muestra la prioridad de la repartición entre el administrador y los inversionistas.

Quote. “Una inversión es la que, tras un análisis, promete la seguridad del principal y un adecuado retorno. Las operaciones que no cumplan estos requisitos son especulativas”. Benjamin Graham.

Al participar en una estructura de sociedad es común encontrarnos con la conocida estrategia del 80/20.

En esta, al promotor de una inversión —el administrador— se le premia con un promote: un ingreso extra sobre las utilidades que se obtienen una vez alcanzado un rendimiento mínimo preestablecido. A este último se le conoce como tasa de rendimiento preferente y se fija en función del riesgo del proyecto y su contraste con otras alternativas de inversión.

Medidas como estas se emplean a manera de incentivo para que el administrador trabaje en pos del mayor rendimiento posible.

El siguiente es un ejemplo de cascada (waterfall) de distribución de ganancias acorde a una estructura 80/20:
Primer evento. Recuperación: retorna el total del capital aportado por los inversionistas;
Segundo evento. Rendimiento preferente: se destina el pago de este rendimiento a los inversionistas sobre su capital aportado;
Tercer evento. Catch-up: el administrador recibe su proporción del capital y rendimiento preferente;
Final. Promote: tras cubrir el capital y el rendimiento preferente, la utilidad posterior se distribuye entre los inversionistas, quienes reciben el 80 por ciento, y el administrador, con el 20 por ciento restante.

En esta estructura tipo, utilizada con frecuencia en fondos de inversión de capital privado y proyectos de bienes raíces, los rendimientos no toman en cuenta los honorarios de los administradores, los cuales sirven para cubrir los costos de operación y no les representan utilidades.

En suma, la estrategia 80/20 alinea y entrelaza con firmeza los objetivos del administrador y los socios.

* El autor es socio fundador y CEO de Orange Investments.

,
Esta es una columna de opinión. Las expresiones aquí vertidas son responsabilidad únicamente de quien la firma y no necesariamente reflejan la postura editorial de El Financiero.