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Apuestas al alza por el peso resisten turbulencia mundial

Pese a la tensión geopolítica y la renegociación del TLCAN, las apuestas por el peso mexicano se encuentran en terreno positivo en el Chicago Mercantile Exchange.
Esteban Rojas
Esteban Rojas
14 agosto 2017 4:55
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peso (Shutterstock)

A pesar de un incremento en la aversión al riesgo a nivel internacional durante la última semana, la perspectiva sobre el peso mexicano es positiva.

El número neto de contratos que apuestan a una apreciación mayor del peso mexicano en el Chicago Mercantile Exchange (CME) se ubicó en 106 mil 437 al pasado 8 de agosto, apenas por debajo de los 113 mil 549 registrados una semana antes, de acuerdo con cifras compiladas por Bloomberg.

En términos de dólares, las posiciones alcistas sobre la moneda mexicana se ubicaron en 2 mil 970 millones, después de que durante 3 semanas consecutivas se habían mantenido por arriba de 3 mil millones. A pesar de la disminución, estos contratos ligan ya 17 semanas en terreno positivo.

Las cifras en el CME son un indicador clave, debido a que muestran los sentimientos de los inversionistas con respecto al peso mexicano en el mercado de derivados, instrumentos que sirven para poder cubrir o transferir riesgos.

La mayor aversión al riesgo se originó durante la semana pasada, debido a factores de carácter geopolítico y en temores respecto al momento en que la Reserva Federal de Estados Unidos podría iniciar una reducción en su balance de bonos, actualmente en 4.5 billones de pesos.

Otro factor de incertidumbre se relaciona con la proximidad de las negociaciones para actualizar el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).

“Mantenemos una postura neutral de corto plazo en el peso, a la espera del inicio de la negociación del TLCAN la próxima semana. En nuestra opinión, las noticias en este frente podrían inducir mayor volatilidad en los mercados locales, lo que se ha unido al escalamiento de las tensiones entre Estados Unidos y Corea del Norte como un factor de riesgo para los mercados”, explicó Juan Carlos Alderete, estratega de tipo de cambio para Banorte-Ixe.

“Si bien dichas noticias podrían ser positivas o negativas, los actuales niveles de volatilidad nos parecen bajos”, agregó.

En lo interno, sobre el peso ha influido la percepción de que el Banco de México ha entrado en una pausa en materia de su alza en la tasa de referencia. Mayores tasas de interés en México con relación a Estados Unidos habían sido un soporte importante para la moneda mexicana.

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ENTORNO POSITIVO
La disminución en las posiciones a favor del peso se pueden ver limitadas por algunos factores.

Uno de ellos puede ser la debilidad del dólar en el mercado internacional. El billete verde se ha visto afectado negativamente por el retraso en la instrumentación del paquete de estímulos prometido por Donald Trump, a lo que se han sumado datos económicos con un sesgo débil y una lenta alza en la inflación.

Otro factor que también podría apoyar al peso mexicano son las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos siga con una política gradualista en materia de tasas de interés. La probabilidad de un nuevo aumento en el costo del dinero se incrementa hasta finales del primer trimestre del 2018.

Por último, existen señales de que la administración de Donald Trump se siente cómoda con el actual debilitamiento del dólar, dado su efecto benéfico sobre la mejoría en la competitividad de su sector exportador.