Mercados

Llegan más inversiones pese a Trump

Los inversionistas foráneos han mostrado apetito por bonos de largo plazo, principalmente, como consecuencia de un mayor premio por el diferencial de tasas entre los bonos de EU y los mexicanos.
Esteban Rojas
dólar

(Bloomberg)

Desde que Donald Trump ganó la presidencia de Estados Unidos en noviembre, los inversionistas extranjeros han incrementado su tenencia en bonos mexicanos en 213 mil 593 millones de pesos, equivalentes a 10 mil 881 millones de dólares al tipo de cambio actual, de acuerdo con los últimos datos reportados por el Banco de México.

Los ataques de Donald Trump a las inversiones realizadas en empresas que exportan productos de México a Estados Unidos ha dado lugar a una moderada reducción en la inversión foránea hacia la esfera productiva, sin embargo, los capitales han encontrado la forma de entrar al país a través de la compra de activos financieros denominados en pesos.

La ‘cascada’ de recursos provenientes del exterior, dirigidos al mercado de bonos del Gobierno Federal, ha tenido entre sus catalizadores principales al elevado diferencial de rendimiento a favor de México.
“Los bonos en México lucen baratos y las tasas reales se ven atractivas después de aumentos de 325 puntos base (por parte de Banxico)”, comentaron en una nota de análisis Luis Oganes, Vivian Graves y Lara Bes, analistas de JPMorgan.

“Notamos que el posicionamiento de los inversionistas es alcista”.
El diferencial entre la tasa que paga el bono a 10 años en México con su similar en Estados Unidos experimentó una tendencia creciente desde que Donald Trump ganó las votaciones el pasado 8 de noviembre hasta llegar a un máximo de 538 puntos base a principios de 2017. Este factor jugó a favor de México, al constituir un combustible para aumentar la demanda por bonos gubernamentales.

En el mayor apetito por parte de los extranjeros, también desempeñó un papel importante el elevado poder adquisitivo del dólar frente al peso. Del 8 de noviembre del 2016, día en que salió sorpresivamente victorioso Donald Trump, hasta principios de este año, el dólar ganó 19.83 por ciento.

1
 

 

Gráfico. (Especial)


SON SELECTIVOS

Los flujos del exterior se han mostrado una fuerte preferencia por los instrumentos de largo plazo, como los bonos, pero se han desprendido fuertemente de otros, con un horizonte de vencimiento menor.

La tenencia de extranjeros en valores gubernamentales, como los Cetes, ha disminuido en 44 mil 334 millones de pesos durante la era Trump. Los instrumentos de cobertura contra la inflación, como los Udibonos, tampoco han gustado a los extranjeros, al disminuir su tenencia en 11 mil 300 millones de pesos durante el periodo de referencia.

En contraste, el apetito de los extranjeros por papel de deuda de largo plazo mexicano quedó de manifiesto la semana pasada, durante la colocación local de un bono por 15 mil millones de pesos con un vencimiento a 30 años, pues el 47 por ciento del monto asignado quedó en manos de extranjeros, según detalló la Secretaría de Hacienda.

El nuevo Bono con vencimiento en noviembre del 2047 y clave de emisión M 471107 otorgará una tasa de rendimiento de 7.85 por ciento.

Todas las notas DINERO
Y tras una semana de récords, el bitcoin tiene un 'viernes negro'
El bitcoin y la "exuberancia irracional" de los inversionistas
MiFID II pondrá en riesgo 15% de ingresos de bancos europeos: estudio
Bonos del Tesoro prenden focos amarillos sobre la economía de EU
Rincón del Experto: Comisión de Cambios, preparada para la (probable) volatilidad del peso
Bitcoin ya rebasa los 12 mil dólares... y sigue subiendo
Bullard de la Fed advierte una reversión en la curva de rendimiento
Fed de Dallas defiende alza de tasas EU en diciembre
Rincón del Experto: La “locura” del bitcoin
El crédito ‘empuja’ ventas del ‘Buen Fin’
Yellen apuesta a que continúe el alza gradual de tasas
Rincón del Experto: Tasas libres de riesgo y retornos históricos
Es tiempo hacer pausa en regulación bancaria: Powell
Kaplan de la Fed hace un llamado a elevar tasas en "el futuro cercano"
Compra de Udibonos, señal que inflación bajará a ‘cuanta gotas’
Banxico subastará 29,500 mdp en Cetes el próximo martes
Inflación y minutas disparan probabilidad de alza de tasa de Banxico
BCE preocupado por expectativas del mercado de extensión de QE
Fed pone el ‘dedo en el gatillo’ para aumentar su tasa en diciembre
Alza de tasa en la Fed estaría “garantizada” en diciembre
¿Qué frena la inclusión financiera en México?
Banxico bajaría su tasa a 6.50%... hasta el año que entra
Fed de Cleveland: existe margen para seguir con alza gradual de tasas
¿Por qué sería mala idea un sucesor interino de Carstens?
Fed y BCE prometen alejar a inversores del "dinero fácil"