Mercados

Emergentes venden bonos a ritmo récord

La caída en las tasas de estas naciones disminuyó sus costos de financiamiento. Recaudar capital se hizo más barato para los emisores de mercados emergentes desde las elecciones presidenciales en EU. 
Álvaro Montero
Monedas de mercados emergentes

Monedas de mercados emergentes

Los emisores de deuda en mercados emergentes están vendiendo bonos a un ritmo sin precedentes antes que la Reserva Federal aumente las tasas de interés.

El miércoles, Kuwait escogió bancos para una transacción que apuntaría a recaudar hasta 9 mil 500 millones de dólares. Omán también lanzó una venta y habrá más transacciones de países como Eslovaquia y Nigeria. La emisión de mercados emergentes en dólares y euros este año ya superó los 100 mil millones de dólares, según datos de Bloomberg. Es el ritmo más veloz de la historia y supera en casi 20 por ciento el récord anterior para el período, alcanzado en 2014.

Recaudar capital se hizo más barato para los emisores de mercados emergentes desde las elecciones presidenciales en Estados Unidos, ya que los rendimientos de los bonos de mercados emergentes cayeron alrededor de 50 puntos base. Sin embargo, es poco probable que esto dure, ya que los funcionarios de la Fed quieren subir las tasas de interés y esta semana dos de ellos insinuaron que los argumentos a favor de hacerlo en marzo se han fortalecido.

“Los rendimientos son atractivos y la perspectiva para las tasas y el riesgo bajista están llevando a los emisores a evaluar financiamiento temprano este año”, dijo Samad Sirohey, director de mercados de capitales de deuda para Europa Central y Oriental, Medio Oriente y África de Citigroup, el banco que organizó la mayoría de las ventas de bonos en la región este año.

Los emisores de bonos también están recibiendo ayuda de la robusta demanda de inversores que buscan alivio en el rendimiento promedio de 4.7 por ciento que ofrecen los bonos de mercados emergentes, en comparación con el 2.4 por ciento de las notas del Gobierno estadounidense que vencen en 10 años. La transacción de 4 mil millones de dólares de Egipto a comienzos de febrero recibió una demanda más de tres veces superior a la oferta y la de Nigeria generó pedidos por 7 mil 800 millones para su oferta de mil millones de dólares, lo que llevó al país a reducir en más de 60 puntos base su rendimiento.
Los flujos de entrada semanales a fondos de bonos de mercados emergentes registraron una tasa superior a mil millones de dólares en febrero, según EPFR Global.

El flujo de emisiones podría enfrentar interrupciones por resultados inesperados en algunas de las elecciones de este año en Europa, como en Francia, o si la Fed subiese las tasas antes de lo esperado, según Sergey Dergachev, quien ayuda a administrar unos 13 mil millones de dólares en activos como gestor de dinero senior de Union Investment Privatfonds en Frankfurt.

La República Eslovaca lanzó el jueves una oferta de bonos a 20 años denominados en euros, mientras que Mongolia busca recaudar financiamiento en dólares a través de la venta de notas a 7 años.
Con los rendimientos aún favorables para los emisores, ellos podrían acelerar los planes de refinanciar deuda que vence tan pronto como sea posible, según Sirohey de Citi.

“Los emisores están ansiosos de cerrar las transacciones en los actuales rendimientos en refinanciaciones tempranas”, dijo. Aquellos “que por precios quedaron fuera del mercado hace un año pueden financiarse a costos atractivos”.