Mercados

Mercados, sin 'shock' tras referéndum italiano

Salvo un sobresalto de corta duración en el euro, no hubo ninguna reacción brusca en los mercados de Europa ni América por el resultado del referéndum en Italia.
Bloomberg News
Mercados financieros (Bloomberg)

Mercados financieros (Bloomberg)

En lo que se refiere a sorpresas políticas, parece que para los mercados la tercera es la vencida.

Deslumbrados por la votación a favor del Brexit o el inesperado triunfo electoral de Donald Trump, los mercados parecen haber aprendido la lección, si la reacción al plebiscito de Italia sirve de alguna referencia. Un gran punto a su favor: esta vez, los sondeos acertaron en sus previsiones.

El euro se desplomó a un mínimo de 20 meses tras el anuncio de la dimisión del primer ministro, Matteo Renzi, pero la moneda común volvió a escalar posiciones junto con otras divisas de alto rendimiento. El salto inicial de los activos de refugio desapareció. A diferencia del referéndum del Reino Unido y de las elecciones presidenciales de los Estados Unidos -cuando los inversores y los mercados estaban convencidos de que el establishment prevalecería-, esta vez los operadores no albergaban tales ilusiones, como ha quedado reflejado en los mercados. Los indicadores de volatilidad en la renta variable cayeron, así como las apuestas a futuras oscilaciones del euro.

“Es la primera vez que los sondeos han acertado este año”, dijo Ken Pen, analista de estrategia de inversiones en Asia de City Private Bank en Hong Kong. “Los mercados, especialmente instituciones como los bancos, estaban listos, estaban preparados para esto. No va ser un trastorno importante para los mercados financieros”.

Aunque el euro es la moneda más débil entre las principales divisas, las apuestas a una nueva convulsión de la moneda común se están deshaciendo, y la volatilidad implícita a una semana para el euro frente al yen cayó más de cinco puntos porcentuales ayer. Un indicador similar del par euro/dólar cayó tres puntos, tras alcanzar el nivel más alto desde el referéndum del Reino Unido la semana pasada.

Una sensación de alivio similar se ha propagado en la renta variable pese a la corrección de valores de Japón y Australia, arrastrados por el sector bancario que teme las consecuencias que pueda tener para la banca italiana la votación a favor del “no”.

Un indicador de la volatilidad a 10 días del índice MSCI All Country World ha retrocedido a casi el nivel más bajo desde agosto y ha borrado todo vestigio del alza registrada tras la victoria electoral de Trump. El índice Euro Stoxx 50 Volatility, que sigue las expectativas de futuras fluctuaciones de la renta variable europea a través del mercado de opciones, cayó ayer al nivel de cierre más bajo en un mes. Al cierre de la jornada, las bolsas en Nueva York tuvieron ganancias generalizadas. El Dow Jones ganó 0.24 por ciento y el S&P 500 0.58 por ciento.

“Los mercados se están volviendo más inmunes a los riesgos políticos o muestran la opinión de que el tema de Italia irá despacio”, dijo Kathleen Brooks, directora de investigación de la correduría City Index en Londres. “Con el comienzo de una nueva semana es posible que los mercados continúen mostrando nerviosismo, pero por ahora no han caído al vacío”.

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