Economía

Desplome de mercados bursátiles: 'hecho en China'

El temor es cada vez mayor en los mercados del mundo y China es la responsable. No obstante, explican analistas, su origen no está precisamente en la devaluación del yuan, sino va más allá.
AP
24 agosto 2015 19:41 Última actualización 24 agosto 2015 22:58
Un grupo de turistas chinos se toman una fotografía en la emblemática escultura de un toro en Wall Street. (Reuters)

Un grupo de turistas chinos se toman una fotografía en la emblemática escultura de un toro en Wall Street. (Reuters)

WASHINGTON.— China está exportando algo nuevo a la economía mundial: temor.

Inversionistas globales están temblando ante la perspectiva de un desplome devastador en la segunda economía más grande del mundo; y están perdiendo confianza en los líderes de China —al parecer tan aplomados en el pasado— respecto a si saben cómo resolver el problema.

El peor escenario posible es que un colapso de la economía china descarrile otras, desde mercados emergentes en Chile e Indonesia hasta potencias industriales como Estados Unidos, la Unión Europea y Japón.

El desplome de los mercados bursátiles, según palabras de David Kelly, director de estrategia global de JP Morgan Funds, es "Hecho en China".

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ME desplome bursátil chino (Especial)


Este año, el Fondo Monetario Internacional pronostica que la economía de China crecerá 6.8 por ciento, lo que sería su ritmo más débil desde 1990.

China, que ha registrado un crecimiento de 10 por ciento o superior desde el 2000, está tratando de orquestar una intimidante transición de un crecimiento sobrecalentado basado en exportaciones y en inversiones con frecuencia derrochadoras a un crecimiento más lento construido con base en el gasto del consumidor.

Cifras oficiales muestran que la economía china creció 7 por ciento de enero a marzo con respecto al primer trimestre del año anterior. No obstante, existe una creciente sospecha que las estadísticas de Beijing no están captando la magnitud de la desaceleración: la venta de automóviles, el consumo de electricidad y la actividad en el sector de construcción "están todos luciendo muy débiles", señaló Kelly.

Sung Won Sohn, economista de la Universidad Estatal de California, campus Channel Islands, dijo:

Todos sentían que podían desacelerar a aproximadamente 7 por ciento (de crecimiento anual) y que eso no sería el fin del mundo. Parece que se está desacelerando incluso más que eso

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china


Compañías estadounidenses grandes como Caterpillar y Chevron han admitido el daño que les están ocasionando los problemas de China. Las tribulaciones de China han deprimido además a varias acciones del sector de tecnología. Las acciones de Apple, que ha gozado de fuertes ventas de su iPhone y otros productos en China, han perdido casi 20 por ciento en las últimas cinco semanas.

Sobre la superficie, al menos, el pánico en Wall Street podría parecer excesivo. Después de todo, una caída de 1 por ciento anual en la economía de China representa una disminución de apenas 0.2 por ciento en la economía estadounidense, según Mark Zandi, economista principal de Moody's Analytics. Asimismo, un retroceso de ese tamaño en China representaría una disminución de crecimiento anual de sólo entre 0.10 por ciento y 0.15 por ciento, según UniCredit Research.

Es tipo de disminuciones no es para nada catastrófico.

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China sacrificará reservas para respaldar al yuan. (Bloomberg)


ENTONCES, ¿POR QUÉ LA HISTERIA?

Por una razón: los problemas de China suscitan dudas respeto a si los líderes de esa nación tienen las herramientas para mantener su economía en crecimiento a un ritmo saludable, algo que ha sido una certeza constante durante más de dos décadas.

Recientemente, dijo Sohn, "el gobierno chino no ha sido capaz de controlar su economía y el mercado financiero".

Beijing amortiguó su economía durante la crisis financiera de 2008-2009 al ordenar a los bancos propiedad del Estado que otorgaran préstamos a compañías para construir carreteras, casas y fábricas; el resultado: un incremento de la deuda corporativa que está alimentando ahora los problemas.

Las autoridades chinas además tomaron una decisión equivocada de hablar a favor de los precios de las acciones, alentando que inversionistas inexpertos compraran acciones. La idea era que compañías pudieran emitir acciones para inyectarlas a un mercado creciente y utilizaran los ingresos para reducir sus deudas.

Pero las acciones repuntaron a niveles insostenibles y se desplomaron. El gobierno ha estado tratando desde entonces de limpiar el desastre, aunque infructuosamente.

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NYSE Bolsa de Nueva York, mercados, devaluación de yuan chino. (AP)


El problema más reciente inició el 11 de agosto, cuando Beijing inesperadamente devaluó la divisa china, el yuan. Las autoridades explicaron que querían ponerse al día con el sentir del inversionista, que indicaba que el yuan estaba sobrevaluado al estar siendo vinculado a un dólar estadounidense en ascenso.

A los escépticos les preocupó que la devaluación fuera una medida desesperada para sacar de apuros a exportadores de China: un yuan más débil proporciona a los productos chinos una ventaja de precio en los mercados extranjeros.

Por otro lado, una disminución en la producción industrial y de construcción en China significa menos demanda de cobre chileno, carbón mineral australiano y mineral de hierro brasileño.

La posibilidad de una desaceleración de la economía china mayor a la pronosticada también ha suscitado preocupaciones en Europa, que se encuentra ahora en una frágil recuperación. El impacto dependerá de qué tan mala resulte la desaceleración.

Una desaceleración severa, de digamos 3 por ciento de crecimiento anual, podría costar a Europa una pérdida de crecimiento económico de entre uno y dos puntos porcentuales acumulativamente durante cinco años.