Monterrey

Mantendrá Femsa estrategia de adquisiciones: Fitch

En los primeros nueves meses de este año la empresa ha invertido 32 mil millones de pesos.

Durante el presente año, Fomento Económico Mexicano (Femsa) implementó una estrategia de crecimiento inorgánico mediante la adquisición de algunas empresas, por lo que Fitch Ratings prevé que la empresa mantenga esta política para fortalecer sus negocios.

"Fitch prevé que Femsa continúe expandiendo su portafolio de negocio mediante inversiones y adquisiciones manejables en negocios adyacentes a través del horizonte de la calificación", señaló la firma calificadora.

Detalló que durante los primeros nueve meses del 2020, la compañía a nivel del holding realizó inversiones por aproximadamente 32 mil millones de pesos que fueron financiados por una combinación de efectivo en caja, generación interna de flujo de efectivo y deuda adicional.

"Las transacciones más relevantes fueron la adquisición de 40 por ciento de participación accionaria en Grupo Socofar, en Chile y 90 por ciento de participación controladora en WAXIE Sanitary Supply (WAXIE) y North American Corporation (North American Corporation) en Estados Unidos", detalló.

Asimismo, Fitch ratificó las calificaciones de largo y corto plazo en escala nacional de Fomento Económico Mexicano en 'AAA(mex)' y 'F1+(mex)', respectivamente.

"Las calificaciones de Femsa se fundamentan en su portafolio sólido de negocios de compañías líderes en los sectores de bebidas y venta al menudeo, y el flujo de dividendos estable que recibe de su subsidiaria Coca-Cola Femsa (Kof) y la participación accionaria de 15 por ciento en Heineken", explicó Fitch.

La ratificación también refleja la expectativa de que los resultados operativos de sus subsidiarias se recuperarán gradualmente en 2021 a 2022 en medio de los desafíos relacionados a las disrupciones de la pandemia por coronavirus y un entorno económico débil.

Fitch espera un incremento en los niveles de apalancamiento neto y bruto de Femsa al compararlo con 2019 como resultado de sus inversiones y adquisiciones.

"La deuda total de la compañía, excluyendo Kof, estimada por Fitch en los próximos 18 a 24 meses será de alrededor de 100 mil millones de pesos", indicó.

Sin embargo, comentó que aún y cuando considera que las métricas brutas de apalancamiento son altas para su calificación internacional de 'A', se contempla que disminuyan gradualmente en el horizonte de calificación mediante una recuperación de Ebitda de Femsa Comercio y generación de flujo adicional de sus adquisiciones recientes.

La calificadora anticipa que los resultados operativos de Femsa disminuyan en 2020 y gradualmente se recuperen en 2021 a 2022.

Las proyecciones del caso base de Fitch, excluyendo Kof, incorporan una disminución en ingresos de cuatro por ciento en 2020 y un incremento de cinco por ciento en 2021.

"La reducción de ingresos en 2020 estará afectada, en mayor medida, por la disminución en tráfico y el entorno económico débil, lo cual será parcialmente compensado por sus recientes adquisiciones y la apertura de tiendas nuevas".

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