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Fibras comerciales y hoteleras son las más golpeadas por el coronavirus

Las Fibras Hotel, Inn, Shop, Danhos, HD y Uno han sufrido la desocupación por el freno al turismo y el cierre de tiendas.

Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Fibras) hoteleros y comerciales son los peor posicionados para afrontar la crisis que ha traído el coronavirus, al mantener niveles de ocupación por debajo de 50 por ciento, en el caso de los instrumentos que administran propiedades de hospedaje y al enfrentar el cierre de centros comerciales, advirtieron analistas.

En el sector de hospedaje destacan Fibra Hotelera y Fibra Inn, mientras que en el comercial las de mayor impacto por el cierre de plazas, que ya va para tres meses, son Fibra Shop, Fibra Danhos, Fibra HD y Fibra Uno.

Alejandro González, analista de Intercam, anticipó que las propiedades hoteleras y comerciales serán las que registren las mayores caídas en sus indicadores y resultados.

"La recuperación de las propiedades hoteleras esperamos sea la más pausada, debido a que el turismo muy probablemente tomará tiempo en reactivarse. Los intentos de reactivación, como que la Sectur pidiera que el turismo se considere como actividad esencial, son clave para que la tendencia se pueda revertir eficientemente, y también dependerá del desarrollo de la pandemia por estado", afirmó.

En tanto que, para las fibras comerciales, pronosticó que el regreso a la normalidad será pausado, ya que probablemente los clientes regresarán a las plazas de forma paulatina, por lo que el tráfico tardará en alcanzar niveles similares a los anteriores.

Por su parte, Nicolás Savovic, director de Renta Variable en Inversiones Latam de Asset Management de BBVA México, advirtió que, aunque en general las Fibras se encuentran bien preparadas para enfrentar esta emergencia, las que administran centros comerciales y hoteles serán las que tendrá los mayores desafíos.

"En el caso de las Fibras de oficinas y centros comerciales sí puede haber más debate (por el home office y el consumo) y el sector hotelero es el que ha tenido una caída más pronunciada", reconoció.

Al respecto, Armando Rodríguez, gerente de análisis bursátil de Signum Research, recordó que muchas de las Fibras han dispuesto de sus líneas de crédito, en algunos casos hasta emisiones de deuda importantes, para prevenirse ante un periodo más largo de impacto por la pandemia.

En el caso de Fibra Uno, donde Walmart representa uno de sus principales inquilinos con un 6.8 por ciento de la renta fija anualizada, mantuvo una ocupación de 95.8 por ciento en sus inmuebles, hasta el cierre del segundo trimestre del año, lo que reduce su riesgo.

"FUNO tiene una posición sólida, una posición defensiva, el panorama que vemos para su cartera en el largo plazo sigue siendo positivo", afirmó Rodríguez.

Focos

Analistas ven que las propiedades hoteleras y comerciales tendrán mayores caídas en sus resultados.

Al turismo y al comercio les tomará tiempo recuperar los niveles de ocupación y tráfico de 2019

Por el contrario, las Fibras Industriales tienen bajo nivel de deuda y altos niveles de ocupación.

Sector industrial, el más fuerte

Por otra parte, se prevé que el sector industrial enfrentará mejor la crisis que ha dejado la pandemia, al tener niveles de ocupación arriba de 96 por ciento y de endeudamiento por debajo del 40 por ciento, lo que los vuelve de los más estables comparados con los comerciales y los del sector hotelero.

A pesar de ello, Alejandro González, analista de Intercam, reconoció que la actividad industrial también ha sufrido un duro golpe operativo por el cierre de algunas empresas, aunque sectores como el automotriz, minería y construcción ya han comenzado a retomar paulatinamente sus actividades.

"En las Fibras, gran parte la afectación proviene del impacto negativo a las rentas de sus inquilinos. Sin embargo, consideramos que las Fibras bien diversificadas, con activos de alta calidad, métricas que reflejen eficiencia en la operación y posiciones financieras sólidas pueden enfrentar estos tiempos de incertidumbre de manera defensiva", dijo.

Fibra Macquarie, uno de los vehículos con mayor participación del sector industrial con 78 por ciento de ingresos provenientes de la renta a clientes del sector automotriz, ha mantenido su ocupación por arriba de 95.3 por ciento, mientras que Fibra Mty, con Whirpool como uno de sus principales inquilinos industriales, mantuvo una ocupación por arriba de 96.4 por ciento.

Muchas de las Fibras industriales ofrecieron alivios y apoyos a sus inquilinos para continuar con el pago de rentas, como fue el caso de Terrafina que durante abril y mayo reportó una cobranza de 89 y 83 por ciento.

"Esto implica una disminución de aproximadamente 3 por ciento de nuestros ingresos por rentas anualizados para el 2020. Vale la pena decir que el 72 por ciento de nuestros inquilinos hoy ya se encuentran operando en nuestras propiedades", dijo Alberto Chretin, CEO de Terrafina a inversionistas.

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