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BlackRock, el mayor emisor mundial de fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés), está ganando una batalla para atraer inversionistas con tarifas más bajas, a pesar de que el éxito se cobra su cuenta.
El ETF de los bonos corporativos de alto rendimiento de Estados Unidos, bajo el teletipo USHY, obtuvo un récord de 368 millones de dólares el jueves, tras un discreto reporte de su cuota en marzo.
El movimiento de BlackRock se produjo después de que State Street redujera el precio de uno de sus fondos basura y fuera seguido por DWS Group de Deutsche Bank dos semanas después.
USHY es el único de los tres fondos -que ahora cobran 1.50 por cada mil dólares invertidos- que suma más de 50 millones de dólares desde los recortes de tarifas, según datos de Bloomberg.
Los administradores de activos están aceptando, a regañadientes, ingresos más bajos a cambio de una participación de mercado, a medida que los inversionistas buscan los productos más baratos. Los fondos basura más caros, administrados por BlackRock y State Street, perdieron dinero debido a los retiros esta semana.
"Esto está siendo impulsado por la compresión tarifaria", dijo Todd Rosenbluth, director de investigación de ETF en CFRA.
"Se produce un efecto de bola de nieve cuando hay dinero que se está moviendo hacia los nuevos fondos cotizados de bonos de alto rendimiento. Puede generar mayor interés de otros inversionistas porque ven que las operaciones se ejecutaron de manera favorable y preguntan '¿por qué no puedo hacer eso y pagar menos dinero?'".
El fondo más grande y costoso de State Street -el ETF de SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond, conocido como JNK- registró casi 10 millones de acciones con un valor cercano a 356 millones de dólares a las 11:45 horas del miércoles. Menos de un minuto después, USHY imprimió una considerable orden de compra.
Comercio a la baja
Las defecciones y la canibalización son riesgos crecientes para los emisores de fondos.
BlackRock se dirigió hacia esa tendencia en 2012 cuando inició una gama de fondos "básicos" baratos para los inversionistas que compran y retienen, mientras alentaba a los operadores activos a utilizar fondos más establecidos (y líquidos) de mayor precio.
Actualmente, algunos de esos productos de bajo costo superan a sus hermanos más caros.
USHY aún tiene un largo camino por recorrer en ese sentido. El fondo administra mil 200 millones de dólares, aproximadamente el 8 por ciento de los activos supervisados por el ETF iShares iBoxx High Yield Corporate Bond.
Este fondo, conocido como HYG y que cuesta más del triple, registró un retiro de 354 millones de dólares el jueves.
"Si bien esperamos que HYG siga siendo el vehículo elegido por los operadores profesionales y otros inversionistas, USHY está marcando el comienzo de una nueva generación de ETF de bonos que los inversionistas también pueden usar de varias maneras", dijo Melissa Garville, una portavoz de BlackRock.