Los derivados financieros con fines de cobertura son “trajes hechos a la medida”.

 En términos de riesgo de mercado, las empresas se enfrentan a la volatilidad de precios de commodities  (acero, maíz, petróleo), divisas (USD, Euro) o tasas de interés (TIIE, cetes, treasuries) por mencionar algunos. ¿Cómo podemos cubrir la volatilidad de los precios? ¿Qué alternativas se pueden considerar para mitigar el riesgo?

Una alternativa es esperar que no suceda nada grave y quedar expuestos a los movimientos del mercado. En el momento en que afecte de manera considerable, idear un plan de corrección, como  renegociar el precio con los proveedores o conseguir liquidez de un fondo de emergencia, lo cual puede ser una operación costosa.

Otra alternativa sin lugar a dudas y a manera de recomendación, es cerrar la posición de riesgo a través de una administración eficiente mediante el uso de estrategias de cobertura que permitan mitigar la exposición de riesgo para el beneficio de la empresa.

Por ejemplo, una empresa mediana mexicana que planea comprar una máquina industrial alemana con un costo estimado de 1,000,000 EUR con tipo de cambio en 17 MXN/EUR actual y que queda expuesta al riesgo de devaluación del peso con respecto al euro. Se describen en seguida dos escenarios:

a.    Escenario sin derivados: Esperar la fecha de compra a precio de mercado, si a la fecha acordada de adquisición de la máquina el euro sube a 19 pesos por euro, entonces se tienen 2 pesos por euro de incremento lo que representa un aumento de 2,000,000 de MXN, y esto puede afectar la posibilidad de compra.

b.    Escenario con derivados. Contratación de un call (opción de compra) por un monto de 1 millón de euros. Al momento de compra el precio sube a 19 MXN por euro, y gracias al IFD contratado por una prima pagada se compra el activo a 17 pesos por euro, representado en una posición favorable para el comprador del call. En el caso de que baje el tipo de cambio, entonces no se ejerce la opción y el costo de la estrategia será sólo la prima pagada.

El segundo escenario es un caso de cobertura. La razón por la cual tomar una posición larga en una opción call se debe a que las condiciones de mercado en ese momento aseguraban la utilidad, dado el comportamiento esperado de los factores de riesgo y el plazo a cubrir. Por lo tanto, el plazo y monto contratado del instrumento derivado se estipulan bajo las condiciones establecidas para la adquisición de la máquina.

Los derivados financieros con fines de cobertura son “trajes hechos a la medida” que complementan la operación de negocios y contribuyen a un mejor comportamiento financiero de la empresa.

Para incluir un área de Administración Integral de Riesgos Financieros eficiente dentro de la organización, se requiere la mejor preparación, conocimiento y experiencia en las áreas de matemáticas, finanzas, economía, contabilidad, planeación, estadística e ingeniería.

A raíz de la crisis financiera del 2008, se ha trabajado con más ahínco en el desarrollo de Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés) puesto que ésta información es la ventana al interior y al desarrollo de la organización. Cuando es llevada adecuadamente, nos puede conducir a un análisis transparente para llevar a cabo la mejor toma de decisiones en beneficio de la empresa.

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