Monterrey

¿En cuánto estará el tipo de cambio al finalizar el año?

OPINIÓN. La inflación de México podría ubicarse en diciembre en 3.2 por ciento y la de Estados Unidos en 1.4 por ciento, valores que salen de modelos econométricos calculados por separado.
ENTORNO 
MACRO-
ECONÓMICO

GABRIELA 
SILLER
28 abril 2016 10:2 Última actualización 28 abril 2016 10:5
Gabriela Siller

Gabriela Siller

Tomando en cuenta un modelo de PPP (paridad de poder de compra, por sus siglas en inglés) pronosticado a partir de marzo de 2002, donde se puede apreciar un cambio estructural significativo, se encuentran los siguientes resultados, donde además de obtener los signos esperados, se encontró que un cambio del uno por ciento en el logaritmo natural de la razón de precios de México y Estados Unidos provocará un aumento de 0.126321 centavos en el tipo de cambio peso-dólar.
Además, es posible ver que todos los coeficientes del modelo resultan ser significativos a un nivel del 95 por ciento, con una bondad de ajuste de 95 por ciento.

Con el fin de estimar el tipo de cambio FIX (estimado por Banxico para solventar las obligaciones denominadas en dólares) que se tendrá a finales de 2016, se tomó el supuesto de que el Índice de Precios al Consumidor (para ambos países) se mantendrá en sus respectivos objetivos de inflación (3 por ciento para México y 2 por ciento para Estados Unidos).

Las estimaciones muestran que el tipo de cambio FIX cerrará el año en 16.5830 pesos por dólar, lo cual va de la mano con las declaraciones que Agustín Carstens, gobernador del Banxico, dio a mediados de abril sobre la trayectoria del tipo de cambio.

Para hacer el modelo más cercano a la realidad, se decidió eliminar el supuesto de objetivos de inflación de Banco de México y de la Fed.
Por esta razón, se decidió utilizar los pronósticos de inflación de México de Banco Base para el año 2016, en donde resalta que la inflación de México podría ubicarse en diciembre en 3.2 por ciento y la de Estados Unidos en 1.4 por ciento, valores que salen de modelos econométricos calculados por separado. Los resultados mostrados indican que, de acuerdo a los pronósticos de inflación elaborados, el tipo de cambio FIX de diciembre podría ser de 16.2147 pesos por dólar.

Cabe destacar que los resultados anteriores no corresponden a tipos de cambio de equilibrio y destaca que al contrastar el tipo de cambio observado con el tipo de cambio de equilibrio muestra que el diferencial se ha ampliado a través del tiempo, es decir que el tipo de cambio se ha alejado del equilibrio.

Asimismo, el modelo de tipo de cambio calculado se calculó tomando como variables a la razón de precios de México y Estados Unidos y al tipo de cambio rezagado un período (para eliminar el problema de autocorrelación) de los modelos de PPP tradicionales.

* Con la colaboración de Anet Amparo Mendoza Coronado, analista de Banco Base.
La autora es economista en Jefe de Grupo Financiero BASE y profesora de economía en el Tec de Monterrey.

Esta es una columna de opinión. Las expresiones aquí vertidas son responsabilidad únicamente de quien la firma y no necesariamente reflejan la postura editorial de El Financiero.