Los inversores a corto plazo están escapando de los mercados emergentes ante una posible alza de tasas de interés en Estados Unidos esta semana, en medio de la preocupación de que un fortalecimiento del dólar socavará la calidad del crédito en los países en desarrollo.
Mientras tanto, los inversionistas de más largo plazo han aumentado su exposición, apuntando a las valoraciones de acciones y monedas que permanecen por debajo de sus promedios de cinco años y argumentando que los países desarrollados desde Estados Unidos a Francia tienen mayores riesgos políticos.
La divergencia entre los dos lados no había sido tan pronunciada desde octubre de 2015. Durante las últimas cuatro semanas, los fondos de cobertura y otros inversionistas apalancados registraron las mayores salidas de divisas en los mercados emergentes desde principios de diciembre, mientras que los administradores institucionales de fondos, como los fondos de pensiones, aumentaron los flujos de ingreso a cerca del nivel más alto en 16 meses, según datos de Citigroup.
"Yo no diría que los inversores de dinero real no están preocupados, pero tal vez hay una mayor disposición a ser paciente", dijo Steve Hooker, gestor de dinero en mercados emergentes con sede en Hartford, Connecticut, en Newfleet Asset Management, que supervisa 12 mil millones de dólares en activos para fondos de dotaciones, fundaciones y fondos mutuos.
La mayor dicotomía se observó en el zloty de Polonia, donde los flujos de dinero real subieron a casi el máximo en más de 18 meses en tanto los flujos indexados para los fondos de cobertura descendieron al nivel más bajo de este año. La rupia de la India y el won de Corea del Sur tuvieron los mayores diferenciales entre las salidas de los fondos de cobertura y las entradas de dinero real en relación con operaciones anteriores.
Dos de las monedas más volátiles en el mundo en desarrollo también fueron puntos de disputa. Los fondos de cobertura registraron egresos del peso mexicano y un ligero aumento de los flujos en la lira turca. Ambas monedas clasificadas entre las seis más favorecidas por los inversores institucionales, según el estratega de Citigroup Kenneth Lam, quien señaló que el banco no tiene acceso al 100 por ciento de los datos de flujo en todo el mercado.