Mercados

Tasas de interés de largo plazo con sesgo a la baja

La inflación en México y los niveles alcanzados por las tasas de interés en los Estados Unidos, permiten esperar un buen comportamiento de las tasas en subasta primaria.
Esteban Rojas
Esteban Rojas
02 junio 2014 10:1
 [Bloomberg] EN PORTADA: Banxico reporta máximo histórico de 163,515 mdd al cierre de diciembre.

[Bloomberg] EN PORTADA: Banxico reporta máximo histórico de 163,515 mdd al cierre de diciembre.

En la subasta primaria de valores gubernamentales número 23 del año, es probable que todavía prevalezca un comportamiento a la baja.

El denominado bono M con plazo de tres años, con vencimiento en diciembre del 2017, es posible que pueda presentar una reducción cercana a 0.19 por ciento.

Las condiciones caracterizadas, entre otras cosas, por una apreciación del peso y el regreso observado en los rendimientos de largo plazo en los Estados Unidos, dan cierto margen de maniobra para poder esperar menores tasas en la parte más larga de la curva de rendimientos.

De ser así, las tasas de largo plazo se alinearan a las condiciones prevalecientes en el mercado secundario de deuda.

Cabría destacar que a pesar del comportamiento a la baja esperado, la tasa del bono M a tres años está lejos de su mínimo histórico de 4.0 por ciento, alcanzado en mayo del 2013.

En lo referente, a los instrumentos de cobertura contra la inflación como es el Udibono, es posible que en su plazo de tres años también pueda registrar una baja en su tasa de alrededor de 0.37puntos.

La expectativa para las tasas de interés con vencimiento hasta un año es diferente. En este horizonte se estima un comportamiento mixto.

El Cete a 175 días podría ver disminuido marginalmente su rendimiento en cerca 0.01 puntos. Por su parte en los plazos de 28 y 91 días, quizá presenten en promedio una moderada inclinación al alza de 0.3 puntos en promedio.

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