Mercados

Rincón del Experto: Comisión de Cambios, preparada para la (probable) volatilidad del peso

El Banco de México está preparado para el periodo de alta incertidumbre que se se espera para 2018, en donde la renegociación del TLCAN y las elecciones presidenciales podrán llevar la cotización del dólar entre los 17 y los 20 pesos.
Rincón Del Experto
Juan Carlos Alderete, CFA*
Estratega Senior de Tipo de Cambio en Banorte
06 diciembre 2017 5:0
coberturas cambiarias del Banxico

coberturas cambiarias del Banxico

Los inversionistas anticipan un periodo de alta incertidumbre para México en 2018.

Entre los principales riesgos destacan dos por su potencial impacto en la economía: la renegociación del TLCAN y la elección presidencial.

Este panorama está reflejado también en los pronósticos del tipo de cambio de los analistas, con un rango al cierre de 2018 entre 17 pesos por dólar en el caso más optimista hasta 20 en el más pesimista. En este complejo entorno, es oportuno reflexionar sobre las últimas medidas de la Comisión de Cambios (CC), responsable de la política cambiaria, para asegurar el correcto funcionamiento del mercado.

Dos medidas están vigentes: 1) Las ventas discrecionales de dólares; y 2) las subastas de coberturas cambiarias liquidables en moneda nacional.

Sin entrar en detalles y sus ventajas relativas, destaca que en ambas la CC ha demostrado una mayor flexibilidad y creatividad para alcanzar sus objetivos.

En el primero, la última venta por dos mil millones de dólares en enero, se realizó por primera vez fuera del horario de operación local maximizando su impacto en el tipo de cambio spot. En el segundo, los instrumentos han observado una alta demanda a pesar de que este mercado existe apenas desde febrero pasado, sugiriendo que ha cubierto una necesidad de los inversionistas.

Estas nuevas formas de participación muestran la disposición y capacidad de la CC para responder de manera proactiva y oportuna, siempre reafirmando el compromiso con el régimen de libre flotación.

Es imposible anticipar si serán necesarias medidas adicionales y su relativa conveniencia, pero existen opciones en la mesa. En primer lugar, puede aumentarse el uso de los instrumentos actuales, en particular las coberturas.

Otras opciones incluyen mayor participación en derivados, líneas swap con la Reserva Federal e incluso coordinación con otros países y/o intervención verbal.

En conjunto, con la preservación de buenos fundamentos macroeconómicos, la CC cuenta con la experiencia para enfrentar este complicado panorama con éxito, lo que será clave para evitar fuertes disrupciones en los mercados y actividad debido a errores de política económica.

*El autor es estratega Senior de Tipo de Cambio de Grupo Financiero Banorte. Las opiniones que se expresan en esta columna no necesariamente coinciden con las del Grupo Financiero Banorte, por lo que son responsabilidad exclusiva del autor.

Todas las notas DINERO
BCE mantendrá política monetaria ultraexpansiva el próximo año
Debut de futuros del bitcoin alimenta euforia… pero pone dudas
Mercado ya ve tasa de la Fed 25 pb arriba
Rincón del Experto: El retiro comienza hoy
Banxico subastará el miércoles 200 mdd en coberturas cambiarias
Y tras una semana de récords, el bitcoin tiene un 'viernes negro'
El bitcoin y la "exuberancia irracional" de los inversionistas
MiFID II pondrá en riesgo 15% de ingresos de bancos europeos: estudio
Bonos del Tesoro prenden focos amarillos sobre la economía de EU
Rincón del Experto: Comisión de Cambios, preparada para la (probable) volatilidad del peso
Bitcoin ya rebasa los 12 mil dólares... y sigue subiendo
Bullard de la Fed advierte una reversión en la curva de rendimiento
Fed de Dallas defiende alza de tasas EU en diciembre
Rincón del Experto: La “locura” del bitcoin
El crédito ‘empuja’ ventas del ‘Buen Fin’
Yellen apuesta a que continúe el alza gradual de tasas
Rincón del Experto: Tasas libres de riesgo y retornos históricos
Es tiempo hacer pausa en regulación bancaria: Powell
Kaplan de la Fed hace un llamado a elevar tasas en "el futuro cercano"
Compra de Udibonos, señal que inflación bajará a ‘cuanta gotas’
Banxico subastará 29,500 mdp en Cetes el próximo martes
Inflación y minutas disparan probabilidad de alza de tasa de Banxico
BCE preocupado por expectativas del mercado de extensión de QE
Fed pone el ‘dedo en el gatillo’ para aumentar su tasa en diciembre
Alza de tasa en la Fed estaría “garantizada” en diciembre