Mercados

Perfil de vencimiento de valores gubernamentales alcanza 8 años

Los bonos son actualmente la figura estelar en el mercado de dinalores gubernamentales. Pasó la época de los Cetes. El promedio al cierre de 2014 fue de 2 mil 904 días; plazo promedio al alza pese a la volatilidad financiera del segundo semestre
Esteban Rojas
Esteban Rojas
26 febrero 2015 5:0
[Cete a 28 días en un nuevo mínimo histórico de 3.05%/Bloomberg]

[Cete a 28 días en un nuevo mínimo histórico de 3.05%/Bloomberg]

CIUDAD DE MÉXICO.- El apetito por títulos del gobierno mexicano creció durante 2014, a pesar del entorno de volatilidad financiera que dominó a los mercados, especialmente a partir del segundo semestre.

Lo anterior permitió que el balance de 2014 arrojara dos resultados de relevancia: el aumento a un plazo histórico del perfil de vencimiento de la deuda mexicana, más el crecimiento y consolidación de títulos con menor riesgo y tasa de rendimiento.

De acuerdo con las últimas cifras reportadas por el Banco de México, el plazo promedio de vencimiento de valores de deuda colocados por el gobierno mexicano alcanzó por primera ocasión en la historia un promedio de 8 años, equivalente a 2 mil 904 días, al cierre de diciembre de 2014.

Dentro de su estructura, destaca que el 81.72 por ciento de la colocación total se encuentra en papeles de largo plazo como son los bonos M, Bondes D y Udibonos.

En tanto, solamente 18.28 por ciento se encuentra en instrumentos con vencimiento de corto plazo, hasta un año, como son los Cetes.

La demanda de papeles de largo plazo, emitidos por el gobierno mexicano y denominados en pesos, volvió a resurgir con particular fuerza en los últimos meses del año pasado y al inicio del presente, como resultado de la búsqueda de refugio de los inversionistas ante persistentes temores por el crecimiento económico, y atraídos por los atractivos diferenciales de tasas de interés a favor de México.

Mayores plazos de vencimiento colocan en mejor posición al gobierno ante posibles cambios en los flujos de capitales, dado que podría extender en un mayor tiempo sus necesidades de refinanciamiento, lo que ayudaría a suavizar las presiones de alza sobre las tasas de interés.

Fondos de pensiones ayudan
Los otros factores que han ayudado a cambiar el horizonte de deuda del gobierno mexicano son la participación de los fondos de pensiones en la compra de papel de largo plazo; las necesidades de colocación de recursos por parte de las Afores ha convertido a estos participantes institucionales en los segundos con mayor tenencia de papel gubernamental.