Mercados

Pagos de intereses de deuda externa crecen 14.8% anual

En la primera mitad del año, el promedio que pagó México por concepto de intereses de la deuda externa en moneda mexicana ascendió a alrededor de 240 mil 176 millones de pesos, cifra sin precedente, situación que puede ser un factor de tensión para mercados como el cambiario y de tasas de interés en el país.
Esteban Rojas
Esteban Rojas
26 agosto 2016 11:14
Dólares y pesos (Bloomberg)

Dólares y pesos (Bloomberg)

El promedio que pagó México por concepto de intereses de la deuda externa ascendió a 13 mil 280 millones de dólares durante el primer semestre de este año, que en términos de la moneda mexicana significaron alrededor de 240 mil 176 millones de pesos, cifra sin precedente desde que el Banco de México inició su publicación en 1995.

El pago de la deuda en pesos creció 22.90 por ciento en el primer semestre de 2016, respecto del mismo periodo del año pasado, una tasa superior al promedio de 14.80 por ciento que se ha registrado desde 2010. Medido en dólares la media se reduce a 10.39 por ciento.

El monto del pago por concepto de intereses al exterior es por sí mismo relevante, pero adquiere una mayor dimensión si se toma en cuenta su crecimiento, situación que puede ser un factor de tensión para mercados como el cambiario y de tasas de interés en México.

En el periodo comprendido entre 1995 y el 2009, el pago de los intereses de la deuda externa promedió 65 mil 863 millones de pesos durante el primer semestre de cada año. En tanto que de 2010 a 2016, dicho monto se elevó a un promedio de 152 mil 469 millones de pesos en forma semestral.

Los mayores montos destinados al pago de intereses de la deuda externa resultan preocupantes, debido a que se da un lapso donde todavía predomina la liquidez y el bajo costo del dinero. Un cambio en estos dos factores, podría disparar fuertemente las erogaciones por este concepto.

La Reserva Federal de los Estados Unidos solamente ha incrementado su tasa de referencia en una ocasión en 25 puntos base en diciembre de 2015, pero la tendencia es que este proceso se pueda volver a dar a finales de 2016 y se extienda a lo largo del próximo año.

Las negociaciones de los fondos federales en el mercado de futuros le dan una probabilidad de 57.1 a que ocurra un nuevo aumento en el costo del dinero en la última reunión de la Fed en el próximo diciembre, de acuerdo a información de Bloomberg.

Focos
Flujos. Los flujos de dólares provenientes de la deuda externa de México ascendieron a 25 mil 528 millones de dólares durante el primer semestre del 2016, el mayor monto para un periodo comparable desde 1995, de acuerdo con el Banco de México.

Dirección. Del total del flujo de la deuda externa en el primer semestre de este año, 16 mil 752 millones correspondieron al sector público y los restantes 8 mil 776 millones al sector privado.

Presión. Las condiciones externas pueden dificultar el acceso al financiamiento foráneo, además de la posibilidad de un aumento en el costo del dinero por parte de la Fed.

La Fed también ha advertido de las dificultades que enfrentan algunos bancos europeos, particularmente los italianos. Esta situación, de prevalecer o extenderse, podría hacer a la banca internacional más cautelosa en el otorgamiento de créditos.

Una mayor erogación por el concepto de intereses dentro de un contexto externo más restrictivo, representa un riesgo para la estabilidad financiera de México.

El gobierno mexicano ha tomado algunas medidas para disminuir el ritmo de endeudamiento en lo general, como recortes al gasto público.
En la presentación del programa económico para el próximo año, podría ser necesario tomar medidas adicionales para enviar un mensaje claro a los mercados con el compromiso con la estabilidad financiera y contribuir a evitar que las agencias concreten su amenaza de reducir la calificación crediticia de México.

Del primer semestre del 2010 al mismo periodo del 2016, los pagos de interés han aumentado 93.06 por ciento.


PAGO DE INTERESES DEL SECTOR PRIVADO Y PÚBLICO

De los 240 mil 176 millones de pesos que se tuvieron que pagar por concepto de intereses, 124 mil 498 correspondieron al sector público y los restantes 115 mil 677 millones al privado. Es decir el 51.84 por ciento provino del sector público y el 48.16 del privado.

Dentro de lo destacado se encuentra el hecho de que el monto de los intereses que paga el sector privado al exterior han crecido más rápido que los del sector público.

En 1995 el monto erogado por el sector privado para cubrir su interés de su deuda externa representaba solamente el 33.47 por ciento y los del público el 66.53 por ciento.

Todas las notas DINERO
Startups mexicanas son ‘terreno fértil’ para las bitcoins
Evans de la Fed apoya alza gradual de tasas de 1.5% a 2.7% en dos años
BCE confía en que inflación volverá a su objetivo: Draghi
Restricciones inflacionarias son temporales: Dudley de la Fed
Riesgo país de México ‘resiste’ TLCAN, Fed y hasta sismos
Fed de San Francisco: recorte de hoja de balance no afectará a mercados
Desregular bancos en EU será arma de doble filo: analistas
Rincón del Experto: La dinámica de la inflación no le permitirá recortar tasas a Banxico
BCE lanzará en 2020 nueva tasa de referencia para mercado en euros
Fed se endurece: reducirá su balance y aumentará su tasa en este año
Reacciones de mercados financieros al terremoto en México
Extranjeros con menos 'apetito’ por el mercado de deuda en México
El peso celebra el 15 de septiembre con ganancias
Mayores bancos centrales, con el pie en el freno de la liquidez
Banco de Inglaterra podría subir tasas en próximos meses
Banco Base espera un ‘último jalón’ de Banxico
Bovespa toca nivel histórico de 75 mil puntos
Empresas ‘aceleran’ colocación de deuda en la BMV
México tiene un 'colchón' de 360 mdd para atender daños por sismo
Es prematuro definir fecha de nueva alza de tasas: Dudley de la Fed
Udibonos anticipan menores presiones inflacionarias
BCE recorta estimado de inflación en 2017; euro, fuente de incertidumbre
BCE mantiene política ultraexpansiva; tasa de interés sin cambios
Banxico subastará 200 mdd para renovar las coberturas cambiarias
BCE debería cambiar su política monetaria: Deutsche Bank