La excitación por la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) ha vuelto a impulsar una vez más al crudo Brent, pero los fondos de cobertura están manteniendo las distancias.
Los fondos redujeron las posiciones alcistas al referente mundial por segunda semana mientras se preparan para cambios en el mercado de la OPEP, donde los precios suben demasiado antes de una reunión de alto perfil del grupo, solo para caer cuando el anuncio no llega a sorprender.
"Ya ha habido un alza considerable en los precios", dijo Tamar Essner, analista de energía en Nasdaq Inc. "Incluso si la OPEP hace exactamente lo que dice que va a hacer, el mercado quiere más conmoción y asombro".
A más de 63 dólares el barril, el Brent se está negociando cerca de su precio más alto en dos años ya que se espera que la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, que se reúnen en Viena el 30 de noviembre, prolonguen los límites a la producción.
El grupo y Rusia han esbozado un acuerdo para ampliar los recortes hasta finales del próximo año, aunque ambas partes aún están trabajando en detalles cruciales, según las personas involucradas en las conversaciones.
Las gestoras de activos han aprendido una lección de la reunión de la OPEP de mayo. En las semanas previas a esa reunión, los futuros subieron un 10 por ciento por la especulación de que el grupo ampliaría los recortes. Sin embargo, cuando la OPEP hizo eso, pero nada más, el petróleo retrocedió. Esto pone alerta a los fondos de cobertura.
"Las esperanzas eran tan altas la última vez que, cuando la OPEP hizo lo que dijo que iba a hacer, los mercados se decepcionaron", dijo Ashley Petersen, analista líder de mercado de petróleo de Stratas Advisors en Nueva York. "Ahora hay que esperar un poco hasta la reunión de la OPEP".
Los fondos de cobertura redujeron sus posiciones largas netas en Brent -la diferencia entre las apuestas sobre un aumento de precios y una caída- en 2.1 por ciento a 526.240 contratos en la semana que finalizó el 21 de noviembre, según datos de ICE Futures Europe. Las posiciones al descubierto cayeron 4.2 por ciento, mientras que las posiciones largas disminuyeron 2.3 por ciento.
Sin embargo, el optimismo a que la reunión del jueves conlleve una continuación de los recortes de producción para reducir la sobreoferta mundial está creciendo. Si eso convence a los gestores de cartera a que apuesten a un alza de los precios es otro asunto.
"Lo que quiero ver es cuál será la estrategia de salida", dijo Essner de Nasdaq. "¿Vamos a regresar a una postura de gratis para todos?"