Los pronosticadores de monedas no pueden rebajar sus predicciones sobre el peso con suficiente rapidez. Y esa es una mala noticia para los inversores extranjeros en bonos.
El peso se debilitó más allá de los 16 por dólar a un récord mínimo esta semana. Esto ocurrió sólo días después que JPMorgan Chase y Citigroup pronosticaran que la moneda caería a ese nivel a fin del tercer trimestre. No son los únicos bancos cuyas proyecciones quedaron superadas por la caída libre del peso. A comienzos de año, analistas dijeron que la moneda en realidad se fortalecería.
La baja podría desatar un éxodo de inversores extranjeros que ya se han visto afectados por caídas que duplican el promedio de los mercados emergentes en los últimos tres meses. El peso se depreció 4 por ciento en el último mes, más que ninguna otra moneda de América Latina salvo la colombiana, en tanto la baja de los precios del petróleo debilita el crecimiento de la economía mexicana.
"El peso ha caído muy rápidamente y todos quedaron sorprendidos por la velocidad del descenso. Las expectativas de un mayor debilitamiento posteriormente podrían llevar al éxodo de algunos inversores en bonos", señaló Sergio Luna, economista jefe de la división local de Citigroup, desde Ciudad de México.
Los bonos locales de tasa fija de México perdieron 3.5 por ciento en dólares en los últimos tres meses. Las carteras extranjeras de deuda del gobierno denominada en pesos se redujeron de 36.7 por ciento a 36.2 por ciento en abril, sobre la base de los últimos datos del banco central.
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PERSPECTIVAS DEL PESO
Marco Oviedo, economista de Barclays, pronostica que el peso caerá a 16.5 por dólar para fin de año, la proyección más bajista de los 29 analistas encuestados. "Mientras veamos esas presiones de corto plazo, se van erosionar los retornos" de los bonos en pesos, señaló Oviedo.
Para Sean Newman, de Invesco, la decisión de México de abrir la industria petrolera a la inversión privada por primera vez en siete décadas, sus esfuerzos para fomentar la competencia en las telecomunicaciones y sus lazos comerciales con los Estados Unidos fortalecerán los retornos de los bonos en pesos en el largo plazo.
"México se verá beneficiado por sus reformas y la recuperación de la economía estadounidense arrastrará consigo a México", declaró Newman.
Al igual que Luna de Citigroup, el economista de JPMorgan Gabriel Lozano sostiene su pronóstico sobre el peso. Pero eso no necesariamente significa que sea optimista. "Tenemos que reconocer que no hay demasiado margen para ser alcistas respecto del peso en el corto plazo", señaló Lozano.