Economía

Las grandes petroleras se aprietan el cinturón

Al despedir a miles de trabajadores y cancelar inversiones para defender los pagos a sus accionistas, las compañías petroleras descartan que su futuro crecimiento esté en riesgo aunque la historia las contradiga.
Bloomberg
07 agosto 2015 14:0 Última actualización 09 agosto 2015 5:0
Petróleo

(Bloomberg)

Las compañías petroleras están implementando las reducciones de costos más grandes en una generación para llevar tranquilidad a los inversores. De esa manera ponen en riesgo su futuro crecimiento.

Desde Chevron hasta Royal Dutch Shell, los productores están despidiendo a miles de trabajadores y cancelando inversiones para defender sus dividendos. Los recortes en todo el sector ascienden a 180 mil millones en lo que va del año, el nivel más alto desde la caída del petróleo en 1986, según Rystad Energy, consultora en el área de energía con sede en Oslo.

El máximo responsable ejecutivo de BP, Bob Dudley, dijo la semana pasada que su “prioridad número uno” eran los pagos a los accionistas.

La directora financiera de Chevron, Patricia Yarrington, dijo que su empresa estaba empeñada en mantener su experiencia de 27 años de aumentos anuales en los dividendos.

Si bien los pagos de dividendos complacen a los inversores, los productores corren el riesgo de repetir los esquemas de 1986 y 1999, cuando los precios se desplomaron y ellos recortaron el gasto. Les llevó años reconstruir los planes de crecimiento de la producción.

“Cabe preguntarse si es óptimo basar toda la estrategia en mantener el dividendo”, dijo Thomas Moore, director del administrador de fondos del Reino Unido Standard Life Investments que maneja directamente mil 200 millones de libras. “La respuesta a los precios bajos del petróleo ha sido un recorte de costos salvaje”.

Exxon Mobil, Shell, Chevron, BP y Total dijeron a los inversores la semana pasada que los planes de crecimiento futuro no están en riesgo y mantuvieron los objetivos de producción plurianuales. La historia de reducciones de costos anteriores tiene una moraleja.

EXPERIENCIA DE CHEVRON

Chevron sirve de ejemplo. Después de implementar reducciones en el gasto en 1998 y 1999, cuando los precios del petróleo cayeron por debajo de 10 dólares, la producción bajó. La compañía con sede en los Estados Unidos bombeó 1.99 millones de barriles equivalentes de petróleo en 2000 y cuatro años más tarde estaba produciendo 1,7 millones. Shell y Exxon vieron congelarse su crecimiento.

La reducción de costos y las ventas de activos fueron algunas de las razones de las caídas, según los informes anuales de las empresas. El impacto de una producción más baja fue amortiguado aumentando los precios.

No es difícil ver por qué a los inversores les gustan los dividendos. Mientras la producción de Chevron caía entre 2000 y 2004, las acciones con dividendos reinvertidos tuvieron un retorno más de dos veces mayor que la renta de la acción gracias al aumento del precio: 44 por ciento en comparación con 21 por ciento.

Desde que el crudo West Texas Intermediate inició su caída en junio de 2014, las acciones de Chevron bajaron un 36 por ciento, Exxon 25 por ciento, Shell 12 por ciento, BP 24 por ciento y Total 16 por ciento. El barril de WTI sumó 8 centavos a 44.74 dólares en la Bolsa Mercantil de Nueva York a las 10:53 hora de Londres el viernes.

Dado que los dividendos son sacrosantos, es inevitable ajustarse el cinturón. Alastair Syme, analista petrolero en Citigroup de Londres, dijo que los gastos de capital y los dividendos ascendieron a 146 por ciento del flujo de caja para las empresas más grandes en el primer semestre del año.

Todas las notas ECONOMÍA
Pérdidas aseguradas sumarían hasta 2 mil mdd por sismo en México
#QuieroAyudar Donaciones bancarias, por internet y hasta en 'la tiendita'
STPS recibe 477 quejas de empleados obligados a laborar en inmuebles dañados
Hay vida después del TLCAN: Videgaray
Operan edificios del centro financiero de CDMX hasta en un 30%
Remeros de Xochimilco piden a turistas visitar las chinampas tras sismo
Aseguradoras apoyan a clientes tras sismos
EU dice que negociación del TLCAN enfrentará presiones en 2018
S&P reduce calificación crediticia de Hong Kong
5 razones por las que a China no le afecta que S&P bajara su calificación
En el Bajío aumenta 28.6% venta de mayoristas en julio
Querétaro explora nichos de inversión con Arkansas
Inflación desacelera en la primera quincena de septiembre
Es improbable que Canadá abandone negociaciones TLCAN, señalan expertos
Coahuila, sin ‘foco rojo’ de deuda
Sismos ‘noquean’ a energía eólica
Menos de 10% de las casas tienen seguro contra sismos
Mayor inflación frena ventas en establecimiento minoristas
El ABC para hacer válido el seguro de daños a casa
Citibanamex baja proyección de crecimiento de México por sismo
Temas 'desafiantes' serán el foco en tercera ronda de renegociación del TLCAN
Cerradas 168 sucursales bancarias en estados afectados; revisan daños
Pide CRE a gasolineros respetar precios máximos
'Fuerza México', el fideicomiso creado por empresarios para ayudar a la reconstrucción tras el sismo
¿Te están vendiendo productos más caros? Así puedes reportarlo