Economía

Burbujas persistirán mientras Yellen
no suba tasas: Citigroup

Generar una declinación de las acciones toma entre tres y cinco aumentos de tasas de interés, por lo que estrategas de Citigroup comentaron que han apostado a que éstas seguirán subiendo a pesar de los temores de Janet Yellen, quien tendrá que hacer más que hablar sobre posibles burbujas si quiere fevitar alguna.
Bloomberg
18 mayo 2015 18:31 Última actualización 18 mayo 2015 19:16
Janet Yellen

Yellen tendrá que hacer más que hablar sobre afectaciones de eventuales burbujas financieras, indicaron estrategas de Citigroup. (Bloomberg)

Janet Yellen tendrá que hacer más que hablar sobre posibles burbujas en el mercado de activos si quiere frustrar alguna.

Días después de que la presidenta de la Reserva Federal de los Estados Unidos dijera que las valuaciones de las acciones son “muy altas”, estrategas de Citigroup Inc. encabezados por Robert Buckland analizaron lo que han hecho los bancos centrales del mundo para evitar los excesos en el mercado financiero.

Su respuesta es que por lo general lleva entre tres y cinco aumentos de tasas de interés generar una declinación de las acciones. Dado que eso, en su opinión, es improbable durante otro año, apuestan a que las acciones seguirán subiendo a pesar de los temores que pueda expresar Yellen.

“La lección parece ser que las burbujas pueden continuar creciendo durante los primeros aumentos de tasas. Los aumentos de tasas terminan por hacer estallar las burbujas, pero por lo general para ello hacen falta al menos tres aumentos”, dijeron Buckland y sus colegas en un informe del 14 de mayo.


Los estrategas, que comenzaron por analizar el caso de Japón, destacaron que a fines de la década de 1980 el Banco de Japón mantuvo las tasas de interés bajas en tanto declinaba la inflación. Pero cuando los precios subieron, empezó a endurecer su política en marzo de 1989. Las tasas, que partieron de 2.5 por ciento, llegaron a 4.25 por ciento antes de que el mercado bursátil alcanzara un pico en diciembre de 1989.

También llevó tiempo terminar con la burbuja de Internet de la década pasada en los Estados Unidos. La Fed primero subió su tasa de referencia en mayo de 1999, pero hicieron falta cinco aumentos, hasta llegar a 6 por ciento, antes de que el Índice Nasdaq Composite reaccionara.

MERCADO ALCISTA
En cuanto a los excesos de los mercados emergentes, la Fed subió su tasa clave a 5.25 por ciento en junio de 2006, a pesar de lo cual las acciones de los países en vías de desarrollo no bajaron durante los siguientes 18 meses.

Dado que los bancos centrales no dan muestras de pasar a la acción mientras la inflación siga siendo tan baja como en este momento, economistas de Citigroup no consideran que el tercer aumento de tasas que podría frustrar la burbuja se produzca antes del tercer trimestre del año próximo. Incluso entonces, las tasas ajustadas por inflación seguirían siendo negativas.

Hasta en ese punto habrá mucho apoyo a las acciones de otras fuentes, ya que el Banco Central Europeo se dispone a seguir comprando bonos hasta por lo menos septiembre de 2016.

También falta mucho para que los costos crediticios alcancen su mayor nivel histórico. La medición de Citigroup de las tasas de interés globales indica que el precio promedio del dinero a corto plazo es ahora de apenas 0.7 por ciento, el más bajo en cuatro décadas.

“Aún es prematuro combatir este mercado alcista”, dijo el equipo de Busckland.

Todas las notas ECONOMÍA
La carne de cerdo de Jalisco tiene la puerta abierta en EU, pese a Trump
Países del 'nuevo' TPP cierran acuerdo
Hasta 10.3 millones de mexicanos se quedarán sin trabajo si termina el TLCAN: estudio
Jerome Powell es confirmado como nuevo presidente de la Fed
La inflación es controlable e irá a la baja, estima Irene Espinosa
Precio de gasolina ha subido 14 veces en frontera de Coahuila
Última ronda petrolera del gobierno de Peña tendría 37 campos
Esto es lo que le 'quita el sueño' al presidente del Banco Mundial
México mejoró como economía inclusiva: WEF
Davos advierte sobre excesivo optimismo ante mayor crecimiento
Renegociación del TLCAN avanza muy bien: Trump
BMV toca los 50 mil puntos en medio de las negociaciones del TLCAN
Trump firma decreto que fija aranceles a lavadoras y paneles
Ganadores y perdedores de la ofensiva comercial de Trump que golpea a México
Inicia el 'despegue' de grandes proyectos petroleros
México ve consenso en demanda de EU de ajustar reglas de origen en TLC
Surcorea prohibe cuentas anónimas en comercio de criptomonedas
Querétaro, segundo lugar nacional en desocupación
Reforma tributaria de Trump genera debate en Davos
UE elimina a Panamá y Corea del Sur de 'lista negra' de paraísos fiscales
Reabren Gobierno en EU con promesa para DACA
Electricidad bajaría para finales de año: CRE
El 62% de los mexicanos ve positivo el TLCAN
Pemex produjo 9.5% menos crudo en 2017
Reforma fiscal en EU impulsará el avance del PIB en México: FMI
Sign up for free