En lo que va del año, los residentes en el exterior han convertido a los udibonos en uno de sus instrumentos favoritos, en abierto desafío a la postura del Banco de México con relación a que el alza en la inflación será coyuntural.

De acuerdo a informacion publicada por Banxico, el saldo de la tenencia de Udibonos en manos de extranjeros pasó de 89,677 millones de pesos a finales de diciembre del 2012 a 126,276 millones al pasado 10 de abril.

La preferencia de los extranjeros por los Udibonos muestra que tienen una expectativa de que la inflación pudiera continuar siendo alta, contrariamente a lo esperado por el Banco de México.

Cabe recordar que los Udibonos cubren la variación en la inflación más un premio, por lo que se asegura obtener rendimientos reales positivos. A ello, se le incorpora la posibilidad de obtener ganancias o pérdidas provenientes del movimiento en el precio del instrumento.

En lo que va del año, los extranjeros han colocado a los Udibonos como uno de sus preferidos, solamente después de los denominados bonos M.

Los residentes en el exterior consideran también más redituable estar en instrumentos como los Udibonos, por encima de los Cetes. Este comportamiento, puede encontrar su explicación en el hecho de que el alza en la inflación colocará al rendimiento de los Udibonos por arriba del que proporcionan los instrumentos de corto plazo.

En abril y mayo, el rendimiento de los Cetes es posible que supere al de los Udibonos en términos reales, sobre todo por la baja estacional en la inflación, como resultado de la entrada de tarifas eléctricas subsidiadas en el norte del país. Esta situación, pudiera hacer que viéramos una caída en la tasa de crecimiento quincenal y mensual, acompañado todavía de un repunte a tasa anual, fuera del rango de tolerancia del instituto central.

Finalmente, la existencia de un peso fuerte y una baja actividad económica, son otros factores que pudieran ayudar a desinflar a la burbuja inflacionaria. De ser así, la demanda por udibonos por parte de los extranjeros se podría enfriar, por lo menos algún tiempo.