Enrique Quintana y Jonathan Ruiz
Larry Fink vela igual por la prosperidad de bancos centrales, que por la de un dentista o un fondo de pensiones. Ellos están en la cartera de clientes del mayor administrador de activos del mundo que él encabeza: BlackRock.
Este experto advirtió la semana pasada en exclusiva a EL FINANCIERO, que México se encamina hacia una mayor independencia económica y a un rol de mayor relevancia en el mundo, gracias a las reformas estructurales que tramita.
Sin embargo, hay riesgos en el camino y el más importante es justamente, que el país no concluya ese proceso de cambio.
¿Cómo ve a la economía de México en este momento?
México está en un momento importante. Las reformas tienen el propósito de construir un futuro más grande, especialmente la reforma energética dará a México un rol muy importante en el mundo. Creo que los inversionistas querrán participar en el momento que vive México.
Lo que me excita de México es su rol potencial, no sólo de cambiar su posición en el mundo energético, en el que hoy es un importador neto. Puede convertirse ahora en un exportador de gas natural. Eso es importante porque en Centroamérica, Guatemala, Panamá y Chile en Sudamérica, que pagan altos precios de energía, México puede tomar un rol importante (como exportador de energía). Creo que ni siquiera vemos hoy todas las oportunidades y las posibilidades de México.
¿Qué pasa si las reformas no son aprobadas?
Si no son aprobadas las reformas, todo el potencial disminuye dramáticamente. La economía crecerá más lentamente. Espero que las reformas pasen. Es una gran oportunidad para que exista un México más grande y más significativo en el mundo.
¿Es usted optimista?
Para mí es un poco difícil decir cómo procederán las reformas. He tenido conversaciones en México durante dos días y las respuestas que he tenido manifiestan que hay un deseo de que las reformas pasen. Creo que dejaré México muy optimista de que esas reformas alcancen el éxito. La oportunidad está frente a nosotros.
Ya pasaron cinco años desde la quiebra de Lehman Brothers ¿Regresará el crecimiento económico al mundo?
Siempre hablamos de los 5 años de Lehman Brothers, pero si nos regresamos 10 años, a cuando la burbuja comenzó, verá que muchos de los trabajos creados en el 2004, 2005, y 2006 fueron una ilusión porque se basaron en el alto nivel de apalancamiento en el mundo.
Es difícil para mí fijarme en septiembre 15 de 2008 como el día que nos puso en donde estamos hoy.
Ahora escapamos de la recesión y estamos construyendo un mejor futuro. Las economías del mundo están mejorando. Tenemos a Japón creciendo más del 3 por ciento, China al 7.5 por ciento, Estados Unidos a más del 2 por ciento.
Creo que el mundo se está curando, pero creo que estamos demasiado preocupados de que la curación ocurra muy rápido. Después de tener una recesión como la que tuvimos, pensar que tendremos curación instantánea y creación de empleos y un nuevo entusiasmo, creo que eso no va a ocurrir.
Tenemos una revolución de la manufactura. Ésta significa que vamos a tener dispositivos más baratos. Revise su celular, revise el poder de ese dispositivo hoy contra hace 5 años. Quizá el de hace 5 años era más barato, pero revise toda la información y toda la capacidad de estos teléfonos.
Yo diría que estamos transformando nuestro mundo y con la tecnología en manufactura, crear trabajos será cada vez más difícil. Si hace 10 años hubiéramos visitado una planta automotriz y regresáramos ahora, notaríamos que sólo hay un tercio de los empleados que había antes. Por eso los carros son más baratos que nunca.
¿Qué piensa de la decisión que la Fed tomará esta semana relacionada con sus estímulos?
Creo que el señor Bernanke (presidente de la Reserva Federal), está haciendo un gran trabajo que ha sido menospreciado.
En mayo 22, cuando él anunció potenciales cambios en el comportamiento de la Reserva Federal, vimos grandes cambios en las valuaciones de la deuda de los mercados emergentes.
Creo que lo que hizo el presidente fue que los mercados cambiaran por él antes de que él hiciera nada.Así vimos la elevación en las tasas de interés. Vimos la revaluación de los activos riesgosos en el mundo.
De hecho me recuerda a lo que hizo Mario Draghi un año antes cuando en octubre 2012, avisó de una potencial falla en Italia o España. Los mercados se movieron sin que él hiciera el anuncio.
Cuando líderes de estas instituciones tienen pronunciamientos poderosos, el mercado hará mucho trabajo por ellos.
Creo que muchos de los cambios ya ocurrieron y los mercados ya están esperando un cambio en la política de la Reserva Federal. Algo imperativo para la Reserva Federal es reducir (su influencia en el mercado).
El año pasado la Reserva Federal compró 80 mil millones de dólares de bonos e hipotecas, por mes. Así, el año pasado compró un billón de dólares de deuda.
El mercado privado y gubernamental emitió 1.2 billones de dólares en deuda. Por tanto, la reserva federal compró como el 80 por ciento de todo.
En el Gobierno de Estados Unidos, por el tema de los impuestos y del "Sequester" (recortes presupuestales automáticos) y por la mejora economía, las necesidades futuras de emisión de bonos va a reducirse, así que creo que es imperativo para la Reserva Federal reducir sus compras, porque el monto total de la emisión se está reduciendo y creo que si no reduce ahora la velocidad, pronto estará comprando el 110 o el 120 o el 130 por ciento de toda la emisión de bonos.
Es imperativo para la Reserva Federal anunciar una reducción de la compra de bonos, y que esa reducción debe darse en bonos del Gobierno, no en hipotecas. Creo que esas compras serán reducidas en 15 mil o 20 mil millones de dólares al mes.
Me sorprendería que la Reserva Federal no hiciera nada.
¿Qué riesgos ve para economías emergentes como México?
México puede seguir avanzando por sí mismo. Veo que los mercados emergentes son tan dependientes de China. Brasil fue un gran exportador a China y China se está desacelerando. Las economías emergentes en general tuvieron un gran cambio en su valuación y en algunos casos son baratas para comprar. Por eso las reformas en México son tan importantes.
Las reformas van a hacer a México muy independiente, más que ninguna otra economía emergente, por las decisiones de reformas que hace el País en energía, su proximidad a los Estados Unidos. Veremos a Norteamérica verdaderamente entrando en el juego con muchas oportunidades entre México y Estados Unidos.
¿Son estas reformas una especie de nueva independencia de México en términos económicos?
Pienso en estas reformas y en su ejecución y en que tendrán una expansión en energía, en el gas natural, en su industria petrolera, en el sector eléctrico y transporte por gasoductos. México puede ser un gran exportador de petróleo y gas natural a Asia.
Creo que es imperativo que México apruebe sus reformas porque los pondrá en una nueva posición en el contexto mundial.
¿En dónde ve oportunidades de inversión cuando las reformas sean aprobadas?
Hay oportunidades de asociación en infraestructura, en financiar los gasoductos, en financiar las nuevas líneas de transmisión, en financiar plantas de cogeneración y de energía en general.
Veo muchas oportunidades, trabajando al lado del gobierno y al traer el financiamiento global para aprovechar estas oportunidades.
Si estas reformas verdaderamente se cumplen, los bienes raíces también se convierten en una buena oportunidad, porque habrá grandes oportunidades para la clase media. Estamos hablando de trabajos de altos sueldos, que podrían convertirse en la fundación de una nación fuerte.
Si avanza la reforma hacendaria, sus clientes podrían ahora pagar un 10 por ciento de impuestos sobre regalías en la Bolsa. ¿Qué opina al respecto?
Es nivelar el terreno. No cambia la fórmula.
Yo tengo que pagarle 28 por ciento al Gobierno de los Estados Unidos, así que si pago aquí 10 por ciento, todavía debo pagar 18 puntos porcentuales allá en Estados Unidos. A mí no me cambia el punto de vista.
¿Qué hay del resto de los inversionistas, no necesariamente usted?
Esto reduce sus ganancias de capital en un 10 por ciento… todos tienen que ver sus inversiones en términos que ya consideren los impuestos, revisar cuál es su expectativa de ganancia después de impuestos.
Para aquellas personas que están pagando impuestos, esto puede cambiar su comportamiento, pero creo que no será dramático.
¿Así que México se está poniendo al corriente en estos impuestos?
Creo que lo que está haciendo México es definir nuevas formas de que el Gobierno se haga de ingresos y reducir su dependencia de Pemex, para que Pemex pueda invertir su dinero si la reforma ocurre. Para mí, todo está interconectado.
El Gobierno propone un déficit fiscal en su presupuesto. ¿Le preocupa?
Si estoy en lo correcto, los inversionistas del mundo están interesados en invertir en un "nuevo" México. Los déficits no serán un gran asunto.
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