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América Móvil podría refinanciar deuda sin pagar de más


 
Bloomberg
 
La demanda de bonos de América Móvil SAB crece luego de la venta sin precedentes de 49 mil millones de dólares de Verizon Communications Inc., un indicio de que la empresa de telefonía móvil mexicana puede refinanciar su propia deuda sin pagar de más.
 
Es probable que América Móvil tenga que recurrir al mercado de bonos para reemplazar un préstamo a un año de 7 mil 200 millones de euros (9 mil 700 millones) que obtuvo el mes pasado para pagar la compra de la compañía telefónica holandesa Royal KPN NV, según Grupo Financiero Interacciones SA.
 
Los rendimientos de los mil 600 millones de dólares de pagarés con vencimiento en 2022 que emitió América Móvil, que tiene 13 mil 500 millones de dólares de deuda que vence el año próximo, han declinado 0.42 puntos porcentuales respecto de un récord desde que Verizon empezó a publicitar su venta el 6 de septiembre, el doble de la declinación de la deuda de telecomunicaciones de grado de inversión en el plano global.

Mientras Verizon tuvo que pagar casi el doble de la prima promedio para convencer a los compradores de bonos de financiar la parte a 30 años de su oferta, la compañía inalámbrica que controla el multimillonario Carlos Slim podría atraer a inversores que buscan ganar a partir de su alcance global, según Western Asset Management Co.
 
América Móvil, que tiene una calificación dos niveles más alta que la de Verizon de Moody's Investors Service, A2, ha tomado crédito por 26 mil 600 millones de dólares en el mercado de bonos desde 2010, sólo por debajo de Petróleo Brasileiro SA entre los mercados emergentes.

"Los valores de América Móvil siguen teniendo una fuerte oferta en todas sus formas y tamaños", dijo en una respuesta por correo electrónico Robert Abad, que contribuye a la administración de 51 mil millones de dólares de activos de mercados emergentes en Western Asset Management Co.
 
Difiere de Verizon en que "tendrá fuentes de ingresos cada vez más diversificadas a partir de una mayor cartera de activos en distintos países y regiones. Eso la hace muy atractiva para todo tipo de inversores en el plano global".
 
Ventas de deuda
 
América Móvil ha vendido más de 7 mil 300 millones de dólares de deuda en el último año para financiar adquisiciones en el exterior conforme busca protegerse de regulaciones que apuntan a reducir su participación de mercado en México, donde tiene el 70 por ciento de los usuarios de telefonía móvil.

Los rendimientos de los bonos de América Móvil con vencimiento en 2022 aumentaron 0.56 puntos porcentuales luego de que la compañía diera a conocer su adquisición el 9 de agosto y alcanzaron un récord de 4.77 por ciento el 10 de septiembre ante el temor a que crezcan los niveles de apalancamiento de la empresa.

Moody's dijo el 12 de agosto que la compra de KPN podría llevarla a bajar la calificación de América Móvil por lo menos un nivel. Si todos los demás inversores en KPN, que tiene sede en La Haya, aceptan la oferta de América Móvil y la compañía financiara la transacción con deuda, su ratio de deuda ajustada a las ganancias treparía a 2.5 veces, por encima del límite de 1.5 veces correspondiente a una calificación A2, declaró Moody's.
 

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